建筑鋼材需求偏弱，新舊國標(biāo)切換導(dǎo)致市場憂慮，鋼材價格下跌。螺紋鋼、熱卷產(chǎn)量下滑，需求低位，鋼廠利潤下滑。關(guān)注政治局會議政策影響，螺紋、熱卷合約價格偏弱震蕩。

　　策略觀點

　　宏觀方面，三中全會對宏觀政策表述積極，但短期對黑色的提振有限。7月22日央行全面下調(diào)各項工具的利率，降息基本符合市場預(yù)期，關(guān)注7月底將召開政治局會議。

　　目前漣鋼、武鋼、方大特鋼(600507)等鋼廠表明在8月1日起進(jìn)行新標(biāo)準(zhǔn)切換。8月底之前以消化舊國標(biāo)資源為主。但是鋼廠利潤繼續(xù)下滑，新國標(biāo)鋼筋成本會增加20元/噸，部分鋼廠對轉(zhuǎn)產(chǎn)新國標(biāo)螺紋鋼并不積極。此外，由于上次國標(biāo)調(diào)整中，舊國標(biāo)螺紋鋼不可以制作交割倉單，期貨市場目前也有所預(yù)期。市場對于舊國標(biāo)螺紋鋼的流通存在憂慮，在避險心理下，部分市場存在踩踏出貨現(xiàn)象。上周，137家樣本鋼廠螺紋鋼樣本產(chǎn)量223.47萬噸，環(huán)比下降3.75萬噸。截至9月25日新國標(biāo)落地執(zhí)行，目前仍存在緩沖窗口。舊國標(biāo)資源市場流通存在擔(dān)憂，螺紋鋼產(chǎn)量預(yù)計維持偏低產(chǎn)量。

　　需求方面，部分下游工程對螺紋鋼采購標(biāo)準(zhǔn)也難以確定。上周貿(mào)易商建材成交量延續(xù)下滑，日均成交量在11.5萬噸/天，環(huán)比下降0.3萬噸/天。

　　綜上，螺旋鋼管廠家認(rèn)為，目前建筑鋼材需求偏弱，鋼廠利潤下滑，疊加新舊國標(biāo)切換，價格偏弱震蕩。螺紋2410合約關(guān)注3350-3550元/噸，熱卷2410合約關(guān)注3500-3700元/噸。后市關(guān)注7月底將召開政治局會議。

　　1、行情回顧

　　上周，鐵水維持高位，鐵礦到港及雙焦供應(yīng)寬松，爐料價格下跌且鋼材利潤收縮，鋼價震蕩后下跌。疊加新舊國標(biāo)鋼筋切換，市場上對舊國標(biāo)流通存在憂慮，部分貿(mào)易企業(yè)降價出庫，鋼材價格跌幅走擴(kuò)，基差走低。

　　2、五大品種鋼材產(chǎn)量連續(xù)下降

　　上周，247家鋼廠盈利率為32.03%，環(huán)比下降4.77個百分點;西南地區(qū)電爐峰電利潤虧損145.4元/噸，較上周虧損程度增加2元/噸，谷電利潤為27.6元/噸，環(huán)比下降2元/噸。

　　上周五大品種鋼材供應(yīng)883.99萬噸，環(huán)比下降5.02萬噸。其中螺紋鋼及熱軋卷板環(huán)比下滑，其余鋼材品種產(chǎn)量均環(huán)比略增。螺紋樣本鋼廠產(chǎn)量223.47萬噸，環(huán)比下降3.75萬噸;熱軋卷板樣本鋼廠產(chǎn)量327.02萬噸，周環(huán)比下降4.46萬噸。

　　3、建材表需低位

　　上周五大品種鋼材表觀消費量為899.58萬噸，周環(huán)比略增3.39萬噸。其中螺紋表需為231.44萬噸，周環(huán)比下降3.83萬噸。熱卷表需327.97萬噸，周環(huán)比下降0.78萬噸。

　　4、終端需求低位

　　目前地產(chǎn)銷售面積回落，上周30大中城市商品房成交面積234.54萬平方米，連續(xù)三周下降。基建資金發(fā)行加快，但是受制于天氣，需求釋放有限。

　　制造業(yè)需求增量有限，6月船舶、汽車包括底盤、家具零件等產(chǎn)品出口金額增速居前。但是海外大選為未來全球貿(mào)易政策帶來不確定性，7月家電排產(chǎn)下滑，預(yù)計后市出口增速放緩。

　　5、出口高位運行

　　直接出口方面，6月鋼材出口874.47萬噸，環(huán)比下跌9.21%。間接出口方面，船舶出口增加，汽車及家電出口環(huán)比下滑。6月，汽車出口初值14.59萬輛，環(huán)比下降4.43%，家電出口數(shù)量初值40237.9萬臺，環(huán)比下降1.91% ;出口船舶616艘，環(huán)比增加9.61%。

　　6、社會庫存去庫

　　上周，五大品種鋼材總庫存1757.22萬噸，周環(huán)比下降15.59萬噸，其中鋼廠廠內(nèi)庫存減少5.17萬噸，社會庫存減少10.42萬噸。螺紋庫存770.57萬噸，環(huán)比減少7.97萬噸;熱卷庫存423.17萬噸，環(huán)比下降0.95萬噸。

　　7、小結(jié)

　　綜上，目前涂塑螺旋鋼管需求偏弱，鋼廠利潤下滑，疊加新舊國標(biāo)切換，價格偏弱震蕩。螺紋2410合約關(guān)注3350-3550元/噸，熱卷2410合約關(guān)注3500-3700元/噸。后市關(guān)注7月底將召開政治局會議。（來源于網(wǎng)絡(luò)）