隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數(shù)進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，伴隨著主要原料價格的持續(xù)下行，2024年4月份即期、兩周庫存原料測算成本呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢，而四周庫存原料測算成本呈現(xiàn)波動下降特征。

　　從月度均值表現(xiàn)來看，仍呈現(xiàn)下移態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年4月份即期原料成本指數(shù)為116.7,較上月同期下降2.5%;兩周庫存原料成本指數(shù)為114.0，較上月同期下降10.6%;四周原料庫存成本指數(shù)為116.4，較上月同期下降12.8%。

　　2024年4月份鋼企噸鋼毛利不同周期有所分化

　　2024年4月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數(shù)月均值為3988元/噸，較上月下跌1.8%;其中，螺紋鋼月均價格為3718元/噸，較上月下跌0.9%;熱軋卷板月均價格為3874元/噸，較上月下跌1.8%;即期、兩周、四周庫存原料平均成本下降幅度在2.5-12.8%，可見成本降幅大于鋼材均價下移幅度，因而測算毛利有不同程度改善。

　　從三級螺紋鋼來看，防腐螺旋管廠家指出，4月份三級螺紋鋼即期原料測算盈利120元/噸，盈利較上月增加56元/噸;兩周、四周庫存原料測算盈利分別為181元/噸和134元/噸，由虧轉(zhuǎn)盈，分別較上月增加269元/噸和369元/噸。

　　而從熱軋卷板來看，即期成本測算4月份熱軋卷板盈利為63元/噸，較上月減少9元/噸。兩周庫存原料測算盈利為124元/噸，由虧轉(zhuǎn)盈，盈利空間較上月改善206元/噸;四周庫存原料測算盈利為77元/噸，由虧轉(zhuǎn)盈，較上月改善278元/噸。可見，隨著市場價格的階段性反彈，原料價格的逐步回升，庫存周期越長，成本越低，盈利改善幅度越大。

　　以四周原料庫存測算各品種的毛利表現(xiàn)來看，隨著前期原料價格的逐步見底，市場價格階段性反彈，4月份四周庫存原料測算品種毛利中，各品種毛利均有所改善;蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，監(jiān)測的七大品種月均盈利幅度在50-266元，均由虧轉(zhuǎn)盈。

　　總的來說，在鋼價階段性反彈，以及原料成本階段性底部反彈的共同影響下，預(yù)計2024年4月份鋼鐵行業(yè)統(tǒng)計發(fā)布利潤數(shù)據(jù)狀況有所改觀。

　　2024年4月份鋼鐵原料價格觸底回升，成本逐步上移

　　4月份以來，下游需求逐步恢復(fù)，鋼材價格階段性反彈，鋼廠生產(chǎn)積極性有一定回升，鐵礦石價格呈現(xiàn)震蕩上漲運行態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價格為1060元/噸，較上月底上漲130元/噸;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為870元/噸，較上月底上漲110元/噸。從均值來看，4月份，鐵礦石均價小幅波動。唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價為1009元/噸，與上月持平;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為845元/噸，較上月上漲13元/噸。

　　焦炭方面，4月份以來，焦炭價格經(jīng)歷一輪提降及三輪提漲落地。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，唐山地區(qū)二級冶金焦價格為1900元/噸，較上月底上漲200元/噸。從均值來看，4月份唐山地區(qū)二級冶金焦均價為1710元/噸，較上月下跌190元/噸，跌幅10.0%。

　　廢鋼方面，4月份廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，唐山地區(qū)重廢價格為2590元/噸，較上月底上漲120元/噸。從均值來看，4月份唐山地區(qū)重廢均價為2540元/噸，較上月下跌53元/噸。

　　在焦炭和廢鋼的均價下行帶動下，月均成本水平繼續(xù)下移。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，使用4月份購買的原燃料生產(chǎn)測算的蘭格生鐵成本指數(shù)為116.7，較上月同期下降2.6%;普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少53元/噸，環(huán)比下降1.8%。但隨著原料價格的企穩(wěn)回升，月末成本環(huán)比明顯上升;4月底，普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加226元/噸，環(huán)比上升8.3%。

　　2024年5月份鋼企仍能保有一定盈利

　　從國外環(huán)境來看，全球制造業(yè)PMI全球制造業(yè)PMI運行態(tài)勢有所回落，顯示前期全球經(jīng)濟回升態(tài)勢面臨一定壓力，外需形勢有所承壓。

　　從國內(nèi)環(huán)境來看，隨著宏觀調(diào)控力度的加大，政策效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，生產(chǎn)需求穩(wěn)中有升，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，市場信心不斷增強，國民經(jīng)濟延續(xù)回升向好態(tài)勢。目前大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案、以及超長期特別國債等舉措正在加快推進落地，將鞏固和增強國內(nèi)經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。

　　從供給端來看，鋼鐵企業(yè)利潤獲得一定修復(fù)，帶動企業(yè)產(chǎn)能釋放意愿逐漸增強，預(yù)計4月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量或?qū)h(huán)比小幅回升。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，4月份全國粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在290萬噸左右的水平。5月份鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計呈現(xiàn)相對高位釋放態(tài)勢。

　　從需求端來看，5月份，熱鍍鋅鋼管廠家認(rèn)為，隨著南方雨季的日益增多，或?qū)ㄖこ添椖拷ㄔO(shè)進度產(chǎn)生一定制約，建筑鋼材需求釋放或?qū)⒚媾R承壓態(tài)勢。制造業(yè)方面，景氣度略有下降，但仍在擴張區(qū)間運行，在汽車、家電、船舶等工業(yè)帶動下，制造業(yè)用鋼需求仍將保持韌性釋放。

　　從政策面來看，國家穩(wěn)增長政策不斷強化落地實施，各大部委、省市積極推進《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，專項債發(fā)行、超長期特別國債等舉措也在加快推進落地，各地不斷放松房地產(chǎn)限購措施;近期中共中央政治局召開會議指出，要靠前發(fā)力有效落實已經(jīng)確定的宏觀政策，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。其中，明確要及早發(fā)行并用好超長期特別國債，加快專項債發(fā)行使用進度，這釋放出加快發(fā)行使用好政府債券，保持穩(wěn)增長力度的信號，市場預(yù)期和信心得到進一步提振。

　　綜合來看，隨著政策不斷推進落實，重大項目資金到位，設(shè)備更新及消費品以舊換新推動，市場心態(tài)有所企穩(wěn);而雨季逐步來臨，需求釋放有所承壓，利潤修復(fù)后鋼鐵產(chǎn)量仍居高位，但在成本支撐逐步增強的共同影響下，蘭格&騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測，2024年5月份國內(nèi)鋼鐵市場或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩小幅反彈運行態(tài)勢。

　　從成本端來看，隨著原料價格觸底回升，鋼廠生產(chǎn)成本逐步上移。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計2024年5月份鋼企仍將保有一定盈利，但因市場分化態(tài)勢依舊，部分品種盈利或有所轉(zhuǎn)差。(來源于蘭格鋼鐵)