市場(chǎng)分析

　　今日鋼市表現(xiàn)和昨日無(wú)異，現(xiàn)貨平穩(wěn)為主，螺紋價(jià)在上海、山東等地略有上漲，但武漢、長(zhǎng)沙一帶價(jià)格已經(jīng)走弱。熱卷、中厚板、冷鍍以及鍍鋅螺旋管相對(duì)以穩(wěn)為主，價(jià)格并沒(méi)有太多變化。但從盤面上來(lái)看，全天走出了“V”字形走勢(shì)，逼著一些正套資源出貨。從成交上來(lái)看，比昨天略好。

　　今天的市場(chǎng)仍然沒(méi)有分出方向，多空激烈博弈。市場(chǎng)圍繞淡季和平控政策等題材炒作一直不斷，但實(shí)際上，不論是平控政策還是環(huán)保限產(chǎn)，目前仍沒(méi)有完全落地，尤其是唐山下游軋材企業(yè)限產(chǎn)已經(jīng)解除。另外，C級(jí)鋼廠高爐停限產(chǎn)基本沒(méi)有落實(shí)，部分停產(chǎn)檢修也是在計(jì)劃內(nèi)的。這說(shuō)明現(xiàn)在減產(chǎn)，仍面臨一定壓力。從產(chǎn)業(yè)面角度，不減產(chǎn)利多鐵礦，減產(chǎn)利多成材，但整體在淡季消費(fèi)較弱的情況下，仍缺乏向上驅(qū)動(dòng)力。今日我們觀察鐵礦走勢(shì)，昨天盤面套住一部分多單后，今日正好盤面拉到830元附近沒(méi)有漲上去，下一步，可以依據(jù)鐵水變量和實(shí)際高爐開(kāi)工率，看鐵礦有沒(méi)有繼續(xù)探漲空間。

　　近期盤面持續(xù)洗牌，消息面持續(xù)沖擊市場(chǎng)，多空對(duì)戰(zhàn)激烈，導(dǎo)致價(jià)格橫盤震蕩。本周其實(shí)一直有一個(gè)理念，那就是即將出方向。從日內(nèi)走勢(shì)來(lái)看，不難看出，現(xiàn)貨跟調(diào)乏力，期貨完成日內(nèi)多輪洗牌，著實(shí)增加交易難度。

　　目前市場(chǎng)非常糾結(jié)和迷茫，漲不像漲，跌又難跌。很多鋼貿(mào)也沒(méi)有太好的操作思路。整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈雖然6月份以來(lái)漲了一些，比如螺紋、熱卷月度漲幅都超過(guò)了4%，但是季度相比，仍有6%-7%的跌幅。目前螺紋鋼的均價(jià)，正處于10年均價(jià)3630元附近，所以，不論往上，還是往下，從價(jià)格角度來(lái)看都有一定的空間。但是今年的鋼價(jià)運(yùn)行特征，有著非常強(qiáng)的逆季節(jié)周期，比如1-3月中旬淡季上漲，4-5月旺季下跌，6月淡季再上漲。這恰恰說(shuō)明經(jīng)濟(jì)不振的情況下，預(yù)期發(fā)揮的作用越強(qiáng)，尤其是市場(chǎng)越不好，越對(duì)政策抱有希望。這就是淡季不淡的原理。

　　到底還能不能漲?

　　漲跌如果沒(méi)有周期，是沒(méi)有意義的。但是短期看，行情下跌有難度，上漲還沒(méi)有驅(qū)動(dòng)出來(lái)。驅(qū)動(dòng)靠什么?政策、預(yù)期、資金、情緒和心態(tài)，甚至基本面的好轉(zhuǎn)，但基本面的力度沒(méi)給出來(lái)，還要看政策。這一點(diǎn)，沒(méi)有明顯的政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)出來(lái)，驅(qū)動(dòng)還在，盡管很弱。另外，估值也并沒(méi)有回到安全邊際，比如15年大底，大面積虧損減產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整充分到來(lái)，那個(gè)時(shí)候是到了低估值水平。鋼鐵從坯到材，還有一定利潤(rùn)，上游的上游焦煤、以及鐵礦利潤(rùn)都表現(xiàn)不錯(cuò)，唯獨(dú)鋼鐵下游，還處在躺平之中，企業(yè)沒(méi)有進(jìn)入到主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段，終端企業(yè)的投資意愿，生產(chǎn)和銷售，都比中上游差。所以，中長(zhǎng)期來(lái)看，看漲是缺乏安全邊際的。

　　行情展望

　　短期看，行情乏善可陳，市場(chǎng)的焦點(diǎn)不在淡季到底有多淡，而在于市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期。螺旋鋼管廠家認(rèn)為，因?yàn)榈镜男枨笫袌?chǎng)都是看得到的，政策有很多是看不到的。看的到的，比如華北多地連續(xù)多天溫度超過(guò)40度，地表溫度更難以施工。看不到的，如6月份和上半年的數(shù)據(jù)、還有下半年如何調(diào)整。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，公路貨運(yùn)指數(shù)、汽車、鋼鐵等行業(yè)生產(chǎn)都有回升，甚至不排除6月工業(yè)增加值進(jìn)一步提高，二季度GDP繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)。那么這直接影響到對(duì)下一步政策的判斷，政策不及預(yù)期、現(xiàn)實(shí)矛盾趨強(qiáng)的負(fù)面影響會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。目前還處于強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)下的博弈階段，行情的特征就是震蕩。

　　從盤面看，黑色總體收漲，但表現(xiàn)差異，焦煤、焦炭漲幅擴(kuò)大，螺紋、熱卷盤中下跌最終以微漲收盤。螺紋10收3758，漲4，減倉(cāng)1.16萬(wàn)手，前20席位多空持倉(cāng)都有減少，空頭減倉(cāng)略多，總倉(cāng)至182.5萬(wàn)手。開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)都低于上一日，盤面指標(biāo)來(lái)看沒(méi)有突破，日K仍處在橫盤震蕩整理當(dāng)中。繼續(xù)耐心等待方向。目前3700-3800區(qū)間已經(jīng)反復(fù)震蕩多次，繼續(xù)關(guān)注上方3780、3815壓力，下方3730、3712、3700幾個(gè)點(diǎn)位的支撐。(蘭格)