鋼材產(chǎn)量維持低位

　　厚壁卷筒廠家指出，春節(jié)期間，短流程鋼廠大多處于放假停產(chǎn)檢修狀態(tài)，廢鋼需求快速走弱。最新數(shù)據(jù)顯示，1月21日螺紋鋼短流程周產(chǎn)量16.28萬(wàn)噸，周環(huán)比減少13.57萬(wàn)噸，全國(guó)建筑鋼材鋼鐵企業(yè)螺紋鋼短流程實(shí)際開(kāi)工條數(shù)為10條，周環(huán)比減少9條。

　　從歷史規(guī)律看，螺紋鋼短流程產(chǎn)量基本會(huì)在春節(jié)前兩周快速下降，最低降至個(gè)位數(shù)，螺紋鋼實(shí)際開(kāi)工條數(shù)可能降至5條以下。節(jié)日期間長(zhǎng)流程鋼廠則會(huì)正常生產(chǎn)，但因受采暖季及限產(chǎn)政策等因素影響，部分鋼廠會(huì)按計(jì)劃采取減產(chǎn)或控產(chǎn)行為，部分鋼廠也會(huì)因停收廢鋼縮減一定產(chǎn)量。粗鋼產(chǎn)量自7月下旬開(kāi)始大幅下滑，逐步降至同期低位，并維持一段時(shí)間。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月中旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼253.4萬(wàn)噸，環(huán)比1月上旬上升0.65%，日產(chǎn)生鐵209.64萬(wàn)噸，環(huán)比1月上旬下降0.05%，1月21日統(tǒng)計(jì)樣本螺紋鋼長(zhǎng)流程產(chǎn)量247.31萬(wàn)噸，周環(huán)比減少7.23萬(wàn)噸。且1月份隨著春節(jié)假期臨近，長(zhǎng)流程鋼企生產(chǎn)也呈現(xiàn)一定程度收縮的季節(jié)性規(guī)律。總體看，今年春節(jié)期間鋼材產(chǎn)量仍維持低位，日均鐵水產(chǎn)量同比或減少14%—15%。

　　電弧爐利潤(rùn)在進(jìn)入2022年后轉(zhuǎn)虧。截至1月13日當(dāng)周，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，18家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本4817元/噸，周環(huán)比上升93元/噸;平均利潤(rùn)-119元/噸，谷電利潤(rùn)-17元/噸，周環(huán)比下降83元/噸。整體虧損狀況繼續(xù)攀升，谷電也進(jìn)入虧損狀態(tài)，導(dǎo)致開(kāi)工率繼續(xù)下降。截至1月21日當(dāng)周，全國(guó)71家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開(kāi)工率29.02%，周環(huán)比下降9.93%，同比下降7.14%;平均產(chǎn)能利用率25.52%，周環(huán)比下降11.17%，同比下降6.85%;日均粗鋼產(chǎn)量周環(huán)比下降30.46%，同比下降12.76%。換言之，獨(dú)立電弧爐鋼廠1月中旬已提前進(jìn)入春節(jié)假期模式，復(fù)產(chǎn)時(shí)間或在元宵節(jié)后，視市場(chǎng)價(jià)格和成交情況而定。

　　節(jié)前長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)盡管仍有利潤(rùn)，但利潤(rùn)水平也僅能維持鋼廠正常生產(chǎn)，正向刺激力度不足。截至1月21日當(dāng)周，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本3163元/噸，平均鋼坯含稅成本4207元/噸，周環(huán)比上升68元/噸;普方坯鋼廠平均毛利潤(rùn)233元/噸，周環(huán)比下降58元/噸。

　　進(jìn)入2022年1月份，在電弧爐停產(chǎn)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)的鋼材主要由長(zhǎng)流程鋼廠供應(yīng)，但目前的利潤(rùn)水平對(duì)鋼企來(lái)說(shuō)明顯缺乏增產(chǎn)動(dòng)力。且隨著春節(jié)假期臨近，現(xiàn)貨端貿(mào)易也逐步趨于停滯，預(yù)計(jì)2月份高爐鋼廠的生產(chǎn)將保持平穩(wěn)，春節(jié)期間前升后降，但整體波動(dòng)不大。

　　鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)情況明顯分化

　　今年建材冬儲(chǔ)市場(chǎng)有哪些特點(diǎn)呢?一是呈前冷后熱態(tài)勢(shì)，前后反差較大;二是貿(mào)易商冬儲(chǔ)分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，江蘇、山東、河南等地的冬儲(chǔ)市場(chǎng)情緒相對(duì)較高。今年鋼材整體冬儲(chǔ)價(jià)格高于去年，華中三省冬儲(chǔ)成本較去年提高300—400元/噸，陜西地區(qū)冬儲(chǔ)啟動(dòng)價(jià)較去年高出近500元/噸，市場(chǎng)價(jià)格偏高，使得本季冬儲(chǔ)開(kāi)始階段市場(chǎng)“恐高情緒”極其低迷。但隨著需求預(yù)期的發(fā)酵，冬儲(chǔ)市場(chǎng)也迅速升溫，主要現(xiàn)貨價(jià)格與冬儲(chǔ)價(jià)格價(jià)差逐漸擴(kuò)大，相當(dāng)于鋼企加大了優(yōu)惠力度，進(jìn)而提振了貿(mào)易商的積極性。但從記者調(diào)研的反饋看，下游剛需企業(yè)的冬儲(chǔ)熱情并未受到明顯帶動(dòng)，因此淡季需求依然表現(xiàn)不佳。且之前隨著春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)上商家陸續(xù)進(jìn)入休假模式，冬儲(chǔ)資源到貨加速，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速度明顯加快。

　　1月份其所在企業(yè)擇機(jī)冬儲(chǔ)了1萬(wàn)多噸，不過(guò)貿(mào)易商在春節(jié)前一周就已經(jīng)放假，后市的價(jià)格如何得看春節(jié)期間的諸多影響因素。“不過(guò)我很看好節(jié)后鋼材的需求。

　　因冬儲(chǔ)價(jià)格較去年上升，浙江地區(qū)商家形成了輕倉(cāng)共識(shí)，且2022年亞運(yùn)會(huì)將在杭州召開(kāi)，目前大量前期建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，區(qū)域內(nèi)需求量下降，因此貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性一般。西南地區(qū)貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性較高，主動(dòng)冬儲(chǔ)比例占七成，被動(dòng)冬儲(chǔ)企業(yè)占比不足一成，其余則明確表示不冬儲(chǔ)。西北地區(qū)冬儲(chǔ)積極性較高，主動(dòng)冬儲(chǔ)比例近八成，被動(dòng)冬儲(chǔ)比例不足兩成，僅5%的商戶明確表示不冬儲(chǔ)。其中鎖價(jià)為主要的結(jié)算模式，大部分商戶對(duì)節(jié)后鋼材價(jià)格抱有上漲預(yù)期。山東樣本企業(yè)冬儲(chǔ)總量約108.5萬(wàn)噸，其中本地鋼廠資源78.9萬(wàn)噸，外來(lái)鋼廠資源29.6萬(wàn)噸，和前一年相比，冬儲(chǔ)總量和本地資源占比都出現(xiàn)明顯下滑，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)的心態(tài)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

　　以上的統(tǒng)計(jì)樣本并不全面，但已涵蓋全國(guó)大部分地區(qū)，從反饋情況看，今年冬儲(chǔ)價(jià)格較去年上升，商戶成本增加，冬儲(chǔ)心態(tài)謹(jǐn)慎。西部地區(qū)主動(dòng)冬儲(chǔ)比例較高，而東部地區(qū)持平于往年或略微下降，鋼貿(mào)商對(duì)節(jié)后市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

　　市場(chǎng)預(yù)期供需雙弱格局延續(xù)

　　目前鋼材市場(chǎng)整體仍維持供需雙弱格局，因假期等因素影響，節(jié)前高爐端鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)阻力逐步加大，短流程生產(chǎn)在低利潤(rùn)情況下已進(jìn)入加速下滑通道，整體產(chǎn)量維持低位。

　　春節(jié)前下游工地陸續(xù)進(jìn)入假期模式，開(kāi)工呈周期性下滑，且隨著時(shí)間的推移，需求淡季表征愈發(fā)凸顯，建材成交和表觀消費(fèi)走弱速度逐步加快，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存的累庫(kù)幅度也相應(yīng)有所加快，供需增速差逐步走擴(kuò)，短期鋼材價(jià)格承壓。節(jié)后鋼材市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，現(xiàn)貨市場(chǎng)“漲聲一片”。

　　從歷史規(guī)律看，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存通常會(huì)在3月初達(dá)到峰值，今年累庫(kù)周期應(yīng)該屬于歷年中歷時(shí)偏短的一輪，且當(dāng)前累庫(kù)速度和幅度同比前兩年均未超預(yù)期，因此從當(dāng)前情況看，累庫(kù)壓力整體可控，這也是近期螺紋鋼價(jià)格仍維持近三個(gè)月高位的重要原因。

　　在去年12月至今年1月份的行情中，盡管正處于季節(jié)性需求淡季，但成材價(jià)格仍振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，其主要原因是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期。節(jié)前市場(chǎng)普遍認(rèn)為春節(jié)后下游會(huì)迎來(lái)“小陽(yáng)春”，且隨著信貸環(huán)境逐漸改善，貸款批復(fù)速度加快，貨幣供應(yīng)量增加，市場(chǎng)需求有望實(shí)現(xiàn)“金三銀四”，這也符合自去年四季度地產(chǎn)市場(chǎng)觸底回升的趨勢(shì)。但需要注意的是，需求端的情況至少要到3月份才能顯現(xiàn)，但地產(chǎn)市場(chǎng)是否如愿轉(zhuǎn)暖，回升的力度是否達(dá)到預(yù)期仍是未知數(shù)，屆時(shí)將對(duì)成材價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性影響，甚至影響年中或下半年鋼價(jià)的走勢(shì)。

　　春節(jié)后期鋼價(jià)走勢(shì)

　　從歷年春節(jié)假期后螺紋鋼價(jià)格的統(tǒng)計(jì)情況看，春節(jié)后鋼材現(xiàn)貨價(jià)格高于節(jié)前的概率約為54%，持穩(wěn)的概率約為15.4%，期貨開(kāi)市后價(jià)格上漲的概率約為66.67%。一般來(lái)說(shuō)，春節(jié)后到終端需求啟動(dòng)前是鋼材庫(kù)存壓力較大的時(shí)候，下游工地的復(fù)工時(shí)間基本會(huì)在元宵節(jié)后。因此，這段時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾乎為年內(nèi)冰點(diǎn)，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也易受制于有價(jià)無(wú)市的壓力，市場(chǎng)走勢(shì)主要取決于宏觀或預(yù)期方面對(duì)期貨價(jià)格的提振和現(xiàn)實(shí)中需求未能兌現(xiàn)預(yù)期的反差壓力。預(yù)計(jì)2月份鋼材基本面維持穩(wěn)定，未來(lái)一段時(shí)間鋼材產(chǎn)量大概率仍維持低位，鋼價(jià)運(yùn)行節(jié)奏主要受累庫(kù)幅度擾動(dòng)，若后期社會(huì)庫(kù)存累積速度沒(méi)有較大飛躍，較短的累庫(kù)時(shí)長(zhǎng)將限制本輪累庫(kù)幅度。若節(jié)后需求未能證偽，則鋼價(jià)在節(jié)后乃至累庫(kù)周期結(jié)束前將大概率保持堅(jiān)挺，但面臨需求兌現(xiàn)的驗(yàn)證期，鋼材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或加大。

　　節(jié)后原料端價(jià)格的核心在于節(jié)后需求的如期恢復(fù)，除了下游涂塑螺旋鋼管需求的按時(shí)啟動(dòng)及穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期提振的驗(yàn)證，更直接的影響因素在于需求，也就是節(jié)后鋼廠生產(chǎn)的啟動(dòng)對(duì)原料庫(kù)存的補(bǔ)充。

　　雖然通常情況下，多數(shù)原料補(bǔ)庫(kù)行為會(huì)集中在節(jié)前，但節(jié)后若下游需求如期恢復(fù)，或鋼廠的排產(chǎn)計(jì)劃如期啟動(dòng)，也會(huì)延續(xù)部分補(bǔ)庫(kù)行為。但除非春節(jié)期間鋼材累庫(kù)幅度遠(yuǎn)不及預(yù)期推動(dòng)節(jié)后鋼價(jià)的看漲情緒濃烈，否則節(jié)后補(bǔ)庫(kù)數(shù)量將相對(duì)有限。