需求：湖南螺旋管廠家據(jù)悉，鋼廠統(tǒng)計局口徑1-4月粗鋼產(chǎn)量同比下降3%(1071萬噸)，生鐵產(chǎn)量2.85億噸，同比下降4.3%(1264萬噸)。高頻數(shù)據(jù)口徑，1-4月鐵元素產(chǎn)量同比下降3%，1-5月鐵元素產(chǎn)量同比下降2.2%，降幅有所放緩，按照當(dāng)前鐵水產(chǎn)量平推，預(yù)計全年產(chǎn)量同比下降1.3%。考慮鋼材全年需求暫時是負(fù)增長預(yù)期，預(yù)計生鐵環(huán)比增幅空間不大。重點(diǎn)跟蹤專項(xiàng)債加速后對實(shí)物需求的改善。

　　供應(yīng)：進(jìn)口礦保持增量預(yù)期，統(tǒng)計局1-4月鐵礦石進(jìn)口量4.1億噸，同比增長6.8%(增加2800萬噸)。其中澳巴增加900萬噸，非主流進(jìn)口量增加1900萬噸。澳巴主流發(fā)運(yùn)中，淡水河谷和必和必拓增幅明顯，而FMG發(fā)運(yùn)基本持平，力拓有所下降。非主流發(fā)運(yùn)中，增量貢獻(xiàn)主要是印度(553萬噸)，烏克蘭(487萬噸)和伊朗(201萬噸)。鋼聯(lián)的高頻數(shù)據(jù)顯示，1-5月鐵礦石全球發(fā)運(yùn)同比增加2300萬噸，增量環(huán)比4月有所擴(kuò)大。1-5月到港量同比增加3600萬噸，增量環(huán)比擴(kuò)大。

　　庫存：目前鐵礦石庫存1.485億噸，年內(nèi)新高。但5月庫存增幅放緩，雖然供應(yīng)增量有所擴(kuò)大，但國內(nèi)鋼廠鐵水持續(xù)回升，影響累庫有所放緩。鋼廠鐵礦石庫存維持偏低水平，但同比去年同期低水平有所上升。環(huán)比看鋼廠4月有一波補(bǔ)庫后，5月庫存再次回落。考慮鐵水已經(jīng)回升至接近240萬噸水平，而供應(yīng)端增量預(yù)期維持。預(yù)計鐵礦石港口庫存去庫空間有限，鐵礦石將維持高庫存狀態(tài)。

　　成本和利潤：鋼廠維持低利潤運(yùn)行，但考慮到“節(jié)能降碳行動方案”出臺，后期鋼廠有限產(chǎn)預(yù)期，在原料供應(yīng)并未緊缺的背景下，噸鋼利潤有望改善。

　　基差和價差：本周價格下跌，基差和跨期價差都呈現(xiàn)持平走勢。9-1價差20.5元每噸。

　　觀點(diǎn)：本周鐵礦石V型反轉(zhuǎn)，9月最低跌至808元一線，下半周企穩(wěn)上漲。基本面看本周鐵水產(chǎn)量再次爬坡，價格回落后，需求改善，高庫存有止增跡象，供需邊際稍有好轉(zhuǎn)。鐵礦石作為鐵元素的一環(huán)節(jié)，定價更多跟隨鋼材和鋼廠利潤。涂塑螺旋鋼管廠家認(rèn)為，目前鋼材供需兩弱，鋼材庫存進(jìn)入季節(jié)性累庫拐點(diǎn)，并且累庫稍早。數(shù)據(jù)偏利空。但考慮價格已經(jīng)回落，當(dāng)前宏觀偏暖，下半年需求存在改善預(yù)期，往下盈虧比不如往上博弈下半年需求改善，6-8月是需求淡季，預(yù)計鐵礦石維持弱勢整理等待旺季需求明朗。單邊暫時缺乏驅(qū)動，前期建議多卷空礦套利，考慮鐵水再次上升，建議止盈離場。后期重點(diǎn)關(guān)注節(jié)能降碳政策是否落地，如果鋼廠限產(chǎn)，高庫存的鐵礦石單獨(dú)走出弱勢下跌的概率大。（來源于網(wǎng)絡(luò)）