1月公共衛(wèi)生事件突發(fā)，鋼鐵行業(yè)間的漲跌調(diào)整快速按下“暫停鍵”，面臨價(jià)格高位不下，運(yùn)輸管控難通，工程收尾過(guò)渡，冬儲(chǔ)與否進(jìn)入博弈。而原料焦炭的第十四輪提漲逐步消磨現(xiàn)貨商的耐心，月內(nèi)相比現(xiàn)貨市場(chǎng)的平淡橫盤，05基差深貼水進(jìn)入視野。元旦節(jié)后，國(guó)內(nèi)焊管、涂塑螺旋管價(jià)格跟隨大行情進(jìn)入窄幅盤整，冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出臺(tái)，至農(nóng)歷年前放假確定，采購(gòu)計(jì)劃明確僅用時(shí)2周時(shí)間。

　　一、一月國(guó)內(nèi)焊鍍管價(jià)格快速步入?yún)^(qū)間盤整

　　??管廠方面：1月，國(guó)內(nèi)焊管、鍍鋅管繼12月一波回跌之后，價(jià)格持續(xù)橫盤。截止目前唐山地區(qū)焊管實(shí)際出廠價(jià)4300元，鍍鋅管實(shí)際出廠價(jià)4650元，分別較12月同期下跌100元、250元，與原料間價(jià)差100元、350元，鍍鋅管與焊管之間的價(jià)差繼續(xù)壓縮;而元旦節(jié)后調(diào)整幅度在50元內(nèi)。市場(chǎng)方面，隨財(cái)務(wù)年度的沖量完成，低于市價(jià)百元的資源逐漸減少，但出于年前價(jià)格的不確定性，寬幅調(diào)整的市場(chǎng)邏輯發(fā)生變化，走量降庫(kù)操作持續(xù)，月內(nèi)華東部分區(qū)域價(jià)格繼續(xù)低于周邊50-100元。2月運(yùn)費(fèi)在節(jié)日期間仍處高位，而鍍鋅管-焊管加工空間的恢復(fù)及隨價(jià)位偏高的冬儲(chǔ)資源陸續(xù)到貨將從價(jià)格預(yù)期上帶來(lái)一定想象空間。

　　??據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，全國(guó)4寸(3.75)國(guó)標(biāo)焊管平均價(jià)格4719元，比上月同期下跌127元，全國(guó)4寸(3.75)鍍鋅管平均價(jià)格5378元，比上月同期下跌177元;全國(guó)50*50*2.5方管平均價(jià)格4780元，比上月同期下跌287元;全國(guó)219*6螺旋管平均價(jià)格4795元，比上月同期下跌178元;河北地區(qū)主導(dǎo)管廠4寸(3.75)焊管出廠掛牌價(jià)格4500-5000元，比上月同期上調(diào)20-50元，河北地區(qū)主導(dǎo)管廠4寸(3.5)鍍鋅管出廠掛牌價(jià)格5100-6200元，比上月同期下調(diào)150-200元。

　　二、影響焊管鍍鋅管市場(chǎng)一月份走勢(shì)的重要因素分析

　　??公共衛(wèi)生事件影響點(diǎn)在需求端

　　??元旦節(jié)后鋼材重鎮(zhèn)-河北公共衛(wèi)生事件突發(fā)，對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響更多集中在流通和終端環(huán)節(jié)，對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的影響相對(duì)較小。途經(jīng)河北石家莊、邢臺(tái)、廊坊汽運(yùn)高速管控，甚至邯鄲、唐山等冀牌大車勸返，運(yùn)費(fèi)快速上漲，后陸續(xù)流通天津、山東、河南等牌照大車，司機(jī)要求3天內(nèi)核酸檢測(cè)證明，符合要求的運(yùn)輸車輛難尋，運(yùn)力大大降低;另一方面，河北等地先后發(fā)布“工程停工令”，工地分批回鄉(xiāng)的倡導(dǎo)政策從15日起啟動(dòng)第一批，個(gè)別地區(qū)受自費(fèi)隔離14+7限制不返鄉(xiāng)，第二批返鄉(xiāng)時(shí)間集中在20日-25日，第三批返鄉(xiāng)時(shí)間集中在30日-2月初，需求在極冷寒潮下進(jìn)一步下降，且南北放假計(jì)劃均早于往年。第三個(gè)方面，節(jié)前價(jià)格高位，需求地量，提前分批放假的情況下，冬儲(chǔ)角色向大廠、大貿(mào)易商方向傾斜。月內(nèi)隨一波趕工期收尾，調(diào)研樣本內(nèi)施工工地減少的城市占統(tǒng)計(jì)樣本總數(shù)的66%，大批量采購(gòu)計(jì)劃僅占比7%;主導(dǎo)管廠陸續(xù)出臺(tái)保價(jià)80-100元的冬儲(chǔ)價(jià)格，大戶貿(mào)易明確采購(gòu)計(jì)劃增庫(kù)20-30%左右，中小戶視行情補(bǔ)庫(kù)幾百噸。不過(guò)隨疫情防控，多地出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)政策鼓勵(lì)就地過(guò)年，據(jù)調(diào)研，在29個(gè)省區(qū)市相繼發(fā)出“就地過(guò)年”倡導(dǎo)后，貿(mào)易員工取消返鄉(xiāng)計(jì)劃占比60%，而施工單位由于工作性質(zhì)及安置問(wèn)題仍多春節(jié)返鄉(xiāng)，現(xiàn)各地區(qū)陸續(xù)針對(duì)終端工程實(shí)行人員流動(dòng)限制，及政策補(bǔ)貼，或?qū)⒁龑?dǎo)重點(diǎn)工程施工延遲結(jié)束，節(jié)后提前開(kāi)工。

　　??焊管凈出口處減速通道

　　??據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)顯示，2020年我國(guó)累計(jì)出口焊管361.07萬(wàn)噸，比上年同期395.78萬(wàn)噸減少8.77%;其中12月我國(guó)出口焊管31.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.98%。2020年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口焊管22.53萬(wàn)噸，比上年同期18.52萬(wàn)噸增加21.65%;其中12月進(jìn)口焊管2.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)21.29%。全年累計(jì)凈出口焊管338.53萬(wàn)噸，較上年減少10.26%。

　　??從出口情況來(lái)看，我國(guó)焊管凈出口處于減速通道，12月凈出口較上年降速9.23%稍緩于前11個(gè)月降速10.36%。其中人民幣大幅度升值不利于出口及推新進(jìn)出口政策加速貿(mào)易保護(hù)是主要原因。月中美國(guó)新總統(tǒng)拜登入主白宮后，提出了一項(xiàng)1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，對(duì)中國(guó)輸美商品征收巨額關(guān)稅。而且，嚴(yán)重通貨膨脹大環(huán)境下，人民幣兌美元匯率仍然具備升值壓力，不過(guò)發(fā)行規(guī)模和速度或較緩于疫情嚴(yán)控期，匯率表現(xiàn)上將從2020年的快速上漲轉(zhuǎn)為溫和升值。

　　??冬儲(chǔ)階段供應(yīng)端陸續(xù)主動(dòng)高爐檢修

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2020年，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量10.53億噸，同比增長(zhǎng)5.2%，首次突破10億噸大關(guān)。我國(guó)焊接鋼管產(chǎn)量6166.6萬(wàn)噸，較上年同期5619.2萬(wàn)噸，增加547.4萬(wàn)噸，增長(zhǎng)9.74%。1月26日，在國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人黃利斌表示，爭(zhēng)取2021年全面實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)量同比下降，并明確了相關(guān)方案，研究制定新的產(chǎn)能置換辦法。同時(shí)，一月適逢年內(nèi)冬儲(chǔ)階段，需求量大大減少，高爐供應(yīng)陸續(xù)啟動(dòng)主動(dòng)停產(chǎn)、檢修，但參照往年減產(chǎn)幅度仍有較大空間。截至2021年1月22日，蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研全國(guó)160家主要鋼鐵企業(yè)，按容積計(jì)算高爐開(kāi)工率82.44%，較上月下降2.03個(gè)百分點(diǎn)。另外，在退城搬遷進(jìn)度上，多數(shù)采取新投產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)前舊產(chǎn)能繼續(xù)運(yùn)行方式，加大市場(chǎng)的供給壓力。截至目前社會(huì)累庫(kù)提速，連增五周，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月20日，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存(旬報(bào))較上年同期增加323萬(wàn)噸的累積庫(kù)存，2月淡季仍會(huì)出現(xiàn)階段性累庫(kù)壓力。

　　??管廠方面：截至1月28日，天津唐山邯鄲主流管廠廠內(nèi)總體庫(kù)存79.45萬(wàn)噸，比上月同期增5.41萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.81%;比去年農(nóng)歷同期增21.02萬(wàn)噸，增長(zhǎng)35.97%。廠內(nèi)原料帶鋼庫(kù)存31.87萬(wàn)噸，比上月同期降0.32萬(wàn)噸，比去年農(nóng)歷同期增0.94萬(wàn)噸;焊管庫(kù)存17.31萬(wàn)噸，比上月同期增3.71萬(wàn)噸，比去年農(nóng)歷同期增8.86萬(wàn)噸;鍍鋅管庫(kù)存30.27萬(wàn)噸，比上月同期增2.02萬(wàn)噸，比去年農(nóng)歷同期增11.22萬(wàn)噸;日均成交量2.1萬(wàn)噸，比上月同期減0.41萬(wàn)噸，比去年農(nóng)歷同期減1.78萬(wàn)噸。貿(mào)易商提前放假，冬儲(chǔ)不及預(yù)期，管廠部分月中開(kāi)始著手放假，在產(chǎn)產(chǎn)能利用率下降1.57%至75.32%，另積極推進(jìn)市場(chǎng)大戶協(xié)議下單，緩解成品庫(kù)及未來(lái)整體供應(yīng)壓力。

　　??原料決定價(jià)格底部支撐

　　??一月，期貨市場(chǎng)資金從螺紋鋼等成材期貨轉(zhuǎn)入原料市場(chǎng)，并強(qiáng)勢(shì)拉漲;現(xiàn)貨部分地區(qū)焦企落地執(zhí)行第十五輪提漲，截至目前累計(jì)漲幅達(dá)到1000元。同時(shí)，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)測(cè)2021年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.4%的情況下，未來(lái)原料仍將維持供需偏緊平衡局面，對(duì)成材成本面約束力加強(qiáng)。

　　??月內(nèi)國(guó)內(nèi)帶鋼市場(chǎng)橫盤偏強(qiáng)，截至1月28日唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)瑞豐4200元，與上月同期持平，利潤(rùn)空間壓縮至虧損邊緣，月內(nèi)平均利潤(rùn)191元較上月732元大大降低;唐山145mm系列帶鋼國(guó)義4170元，比上月同期上調(diào)170元，坯-帶差310元，月比增加50元，較上年同期增加50元，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鋼坯凈利潤(rùn)，但生產(chǎn)限產(chǎn)、原料價(jià)格高位，對(duì)坯料大面積采購(gòu)尚未啟動(dòng)。

　　??湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至1月28日唐山地區(qū)原料鋼坯三家倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存量75.83萬(wàn)噸，較上月同期增28.17萬(wàn)噸;唐山熱帶庫(kù)存67.09萬(wàn)噸，較上月同期增41.53萬(wàn)噸。另1月29日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)唐山地區(qū)11家145mm帶鋼廠開(kāi)工率53.85%，月環(huán)比增15.39%;232mm以上帶鋼廠開(kāi)工率82.76%，月環(huán)比持平，今年過(guò)年不停工企業(yè)同比去年多近50%，假日期間仍將處于累庫(kù)通道。另外未來(lái)21年預(yù)計(jì)將投產(chǎn)的熱軋項(xiàng)目集中于河北與廣東區(qū)域，其中熱軋帶鋼與ESP項(xiàng)目較多，而鋼坯、帶鋼等置換后因產(chǎn)品不適合大高爐生產(chǎn)而產(chǎn)量壓縮，實(shí)際釋放產(chǎn)量預(yù)計(jì)小于產(chǎn)能規(guī)模。因此，二月供應(yīng)壓力預(yù)期增而幅度有限，同時(shí)帶鋼價(jià)格底部支撐，難有下調(diào)空間。

　　??華北帶鋼會(huì)議1月精神：355mm以下執(zhí)行4210元，356-420mm執(zhí)行4220元，421-500mm以上執(zhí)行4230元，501mm以上執(zhí)行4300元;2月指導(dǎo)價(jià)4500元現(xiàn)金含稅，承兌加80元。

　　??邯邢帶鋼會(huì)議1月結(jié)算價(jià)：SPHC4550元，熱卷普碳(1010系列)4530元，中寬帶結(jié)算4300元,窄帶結(jié)算4230元。

　　??邯邢帶鋼會(huì)議2月指導(dǎo)價(jià)：窄帶4450元，中寬帶4450元，熱卷普碳(1010系列)4800元，SPHC4800元，下月承兌大行80元，小行90元。

　　??宏觀經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并舉

　　??春節(jié)前后加上1月為季度申報(bào)月，目前面臨流動(dòng)性邊際收緊，不過(guò)考慮到近期疫情多點(diǎn)爆發(fā)，現(xiàn)金走款將較往年低;同時(shí)根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議估算，2020年我國(guó)實(shí)際使用外資同比增長(zhǎng)4%，達(dá)到1630億美元，外資流入規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，我國(guó)吸收外資全球占比大幅提升至19%。人民幣升值壓力下海外資金驅(qū)動(dòng)將強(qiáng)于國(guó)內(nèi)，二月后繼續(xù)關(guān)注美國(guó)新一輪刺激計(jì)劃落地情況。

　　??鋼材行業(yè)方面，預(yù)測(cè)2021年我國(guó)鋼材需求量9.91億噸，同比增長(zhǎng)1.0%。其中消費(fèi)和制造業(yè)投資有望成為主要驅(qū)動(dòng)力，特別是新基建成為多地“兩會(huì)”中提及擴(kuò)大投資的重要內(nèi)容，新一輪老舊小區(qū)改造工作也已經(jīng)啟動(dòng)。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)2021年用于5G基站建設(shè)鋼材用量或達(dá) 160萬(wàn)噸。用鋼消費(fèi)上主要表現(xiàn)在疫情影響下海外需求依賴及隨房地產(chǎn)銷售帶動(dòng)家具、家電、裝潢的滯后需求回暖，春節(jié)就地過(guò)年政策影響下，往年2月生產(chǎn)端回落的現(xiàn)象可能改變，尤其利好加工廠訂單的趕工。綜合來(lái)看，經(jīng)濟(jì)預(yù)期被普遍看好，但政策調(diào)控處于博弈、相互平衡階段，未來(lái)鋼材行業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)對(duì)需求的壓力不可忽視。

　　??預(yù)測(cè)：一月鋼市主要圍繞三個(gè)方面：資金、疫情、冬儲(chǔ)。同時(shí)這三個(gè)關(guān)鍵因素也將主導(dǎo)二月行情的話語(yǔ)權(quán)，期現(xiàn)資金流入品種、用鋼下游停工比例少的品種及囤積高位資源的上游鋼廠為轉(zhuǎn)嫁成本壓力，在節(jié)后迎來(lái)高供應(yīng)、高需求的預(yù)期下將大概率上調(diào)鋼材出廠價(jià)格，不過(guò)供應(yīng)強(qiáng)于需求、生產(chǎn)強(qiáng)于消費(fèi)的態(tài)勢(shì)仍在，鋼價(jià)深度調(diào)整的空間不大。較往年不同的是，目前焊鍍管管廠大比例確定節(jié)日期間生產(chǎn)停工，在原料尚未出臺(tái)鎖價(jià)政策的背景下，價(jià)格回歸利潤(rùn)修正震蕩階段，而節(jié)后需求若符合預(yù)估2月20日左右小面積復(fù)工，將刺激投機(jī)性中小商采購(gòu)，價(jià)格實(shí)現(xiàn)溫和翹尾，而強(qiáng)勢(shì)調(diào)整則預(yù)估出現(xiàn)在3月4日兩會(huì)經(jīng)濟(jì)方向的定調(diào)后及3月中旬下游工程強(qiáng)勢(shì)復(fù)工、復(fù)產(chǎn)階段。