周六，“唐山發(fā)布”微信公眾號(hào)發(fā)布《唐山市立行立改，嚴(yán)格落實(shí)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)措施，全面改善空氣質(zhì)量》一文。

　　針對(duì)生態(tài)環(huán)境部檢查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，唐山市集中開(kāi)展大氣污染綜合治理“攻堅(jiān)月”行動(dòng)，特別是對(duì)鋼鐵企業(yè)開(kāi)展全面執(zhí)法檢查，查在線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)、查污染防治設(shè)施運(yùn)行、查排放標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行、查重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)落實(shí)、查監(jiān)管責(zé)任體系落實(shí)情況，通過(guò)真查實(shí)查嚴(yán)格查，依法依規(guī)依紀(jì)嚴(yán)格懲，全面提升鋼鐵企業(yè)環(huán)保治理水平和生態(tài)環(huán)境監(jiān)管水平，有效改善環(huán)境空氣質(zhì)量。

　　此次唐山限產(chǎn)對(duì)煤焦鋼市場(chǎng)影響如何?

　　防腐螺旋管廠家據(jù)悉，突如其來(lái)的唐山環(huán)保大檢查，讓本來(lái)有點(diǎn)疲弱的鋼鐵市場(chǎng)又充滿了樂(lè)觀預(yù)期。由于唐山是中國(guó)的鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)，唐山的環(huán)保大檢查讓市場(chǎng)產(chǎn)生了供給端收緊的預(yù)期，周四夜盤螺紋鋼應(yīng)聲大漲。不過(guò)，當(dāng)前的螺紋鋼市場(chǎng)處于“高價(jià)格、高庫(kù)存、低基差、旺預(yù)期、產(chǎn)量和需求都在逐步復(fù)蘇”的狀態(tài)，現(xiàn)貨成交低于預(yù)期，價(jià)格上漲難度較大。一旦期貨大幅升水現(xiàn)貨，做空的套保盤會(huì)加大力度，將期貨價(jià)格壓下來(lái)。因此，短期內(nèi)由于現(xiàn)貨跟不上期貨的節(jié)奏，鋼材期貨大概率還是振蕩為主。

　　據(jù)悉，唐山本輪環(huán)保政策的執(zhí)行力度和執(zhí)行強(qiáng)度均不同以往政策，且多數(shù)企業(yè)的環(huán)保等級(jí)下降，截至3月12日，高爐開(kāi)工率下降39.05%，鐵水下降13.39萬(wàn)噸，焦炭日耗下降7.2萬(wàn)噸，鐵礦石日耗下降22萬(wàn)噸。

　　唐山環(huán)保刺激成材價(jià)格上漲，但是成材價(jià)格繼續(xù)上漲的隱憂尤為突出。春節(jié)前鋼材的利多都已經(jīng)有所透支，淡季不淡，旺季利多透支之后，價(jià)格旺季啟動(dòng)，價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)加劇。此外，宏觀支撐短期降溫、產(chǎn)業(yè)預(yù)期的需求和貨源結(jié)構(gòu)均未符合預(yù)期，而且從唐山環(huán)保炒作開(kāi)始，每一輪現(xiàn)貨上漲都是庫(kù)存貨權(quán)分散的助力，貨權(quán)越分散對(duì)價(jià)格持續(xù)上漲不利，只是終端需求延遲釋放峰值，后面需求會(huì)加速，但是短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有結(jié)束。目前來(lái)看，下游貨源存量預(yù)期是現(xiàn)貨樂(lè)觀的基礎(chǔ)，但是需求規(guī)模和價(jià)格是兩個(gè)維度，后市還需警惕。

　　唐山環(huán)保壓縮產(chǎn)量，但是庫(kù)存充裕和電爐增量釋放結(jié)構(gòu)下，需求利多兌現(xiàn)延遲下，除了情緒利多之外，價(jià)格持續(xù)上漲難度大。從最近現(xiàn)貨價(jià)格上漲和市場(chǎng)成交就能看出，且成交中貨權(quán)轉(zhuǎn)移比重沒(méi)有明顯改變。淡季不淡疊加成本松動(dòng)，后市成材價(jià)格短期深度調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有解除。

　　唐山限產(chǎn)對(duì)原材料影響如何?

　　唐山的限產(chǎn)直接利空原料端，因此，近期的鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格比鋼材更弱。疊加工信部反復(fù)提及的粗鋼去產(chǎn)量政策，后期鐵礦石和焦炭的需求依舊不容樂(lè)觀。高利潤(rùn)的鐵礦石和焦炭，大概率會(huì)維持高供應(yīng)，因此價(jià)格再創(chuàng)新高的難度也更大。從政策意圖角度出發(fā)，操作上建議繼續(xù)做多鋼廠利潤(rùn)，做多遠(yuǎn)月的螺礦比等。

　　本來(lái)唐山環(huán)保是確定性降低鐵礦石和焦炭等原材料需求量，對(duì)原料價(jià)格形成壓制，也對(duì)鋼材價(jià)格形成情緒支撐。雖然期貨價(jià)格受到消息影響反復(fù)急漲，現(xiàn)貨也跟隨，但是現(xiàn)貨需求不支持價(jià)格持續(xù)上漲，環(huán)保政策對(duì)黑色系價(jià)格的壓力大于支撐。另外，碳達(dá)峰政策氛圍和工信部壓縮產(chǎn)量的預(yù)期之下，唐山環(huán)保是樣本，未來(lái)不排除范圍擴(kuò)大的預(yù)期。雖然產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)短期對(duì)成材價(jià)格形成支撐，但成本松動(dòng)令淡季不淡的鋼價(jià)仍無(wú)法排除旺季下跌調(diào)整的概率。

　　在上述人士看來(lái)，2020年11月開(kāi)始上漲動(dòng)力最強(qiáng)的焦炭，今年元旦之后成為領(lǐng)跌品種，主要是鋼廠需求下降邏輯疊加新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期利空的兌現(xiàn)，春節(jié)前期貨領(lǐng)跌，春節(jié)后現(xiàn)貨降價(jià)形成聯(lián)動(dòng)打壓，焦炭依然是產(chǎn)業(yè)鏈最弱的品種。

　　對(duì)于后市表現(xiàn)，涂塑螺旋鋼管廠家認(rèn)為，如果期貨不止跌，環(huán)保使現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)。焦炭期貨和現(xiàn)貨下跌令成本松動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)，即便鐵礦石價(jià)格彈性大，但春節(jié)前的成本支撐已經(jīng)結(jié)束，價(jià)格下跌概率比較大。鐵礦石春節(jié)前的下跌屬于跟隨焦炭的滯后補(bǔ)跌，易漲難跌;但是元旦至今，鐵礦石期貨2105合約價(jià)格基本在1050元/噸附近振蕩，即便短期跟隨鋼材反彈走強(qiáng)，但是持續(xù)性上漲難度大。