從目前來看，整個黑色系共振向上。防腐螺旋管廠家指出，原料價格上漲封住鋼材成本下行空間，市場看多情緒被調動，資金也從盤面上積極向上發(fā)力，市場的利好條件多于利空，鋼廠、鋼貿都在抓住反彈機會積極博取利潤，積極挺價，這有利于行情上漲。但現(xiàn)貨出現(xiàn)一定分化，漲勢放緩，需要注意成交狀態(tài)。從時間上來看，不論后面反彈空間多大，反彈態(tài)勢暫時未變。順應趨勢同時也不宜過度追漲。

　　一、國內政策預期加強， 項目開工有望提速

　　一季度宏觀數據落地，GDP增長超預期，同比增值5.3%，高于去年四季度的5.2%和預期的4.6%，為上半年和全年完成5%的經濟增速目標打下基礎。但同時從經濟增長的分項數據來看呈現(xiàn)明顯的分化。社消數據同比增速放緩0.8個百分點，且低于市場預期。工業(yè)增加值同比增速回落0.9個百分點，保持相對高位。投資端，制造業(yè)表現(xiàn)較好，一季度投資增速加快0.5個百分點，基建投資小幅升高，但地產端依舊疲弱，開發(fā)投資降幅走擴，房屋施工和竣工面積同比降幅均持續(xù)擴大，新開工和商品房銷售面積同比降幅略有改善。整體來看，與黑色系相關的地產仍是拖累，制造業(yè)和基建成為核心拉動。二季度基建方面的政策發(fā)力仍是市場關注的焦點。

　　3月17日國家發(fā)改委在國新辦新聞發(fā)布會上強調，將推動2023年增發(fā)國債項目于今年6月底前開工建設。同時，已完成今年專項債項目初步篩選工作，將盡快形成最終準備項目清單，督促地方加快債券發(fā)行使用，推動項目形成更多實物工作量。此外，也再次提到2024年將先發(fā)行1萬億超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域的安全能力建設，減持分布實施、有序推進。二季度專項債有望加速發(fā)行，在國債項目加速落地等一系列政策推動下，市場信心提升。關注后續(xù)政策落地和開工進度情況。

　　二、五大材產增需減，降庫持續(xù)

　　鋼材供需基本面來看，周度庫存數據顯示，五大材產增需減，連續(xù)五周降庫。盡管鋼聯(lián)數據表現(xiàn)不及鋼谷數據樂觀，但庫存整體保持下降態(tài)勢。其中，螺紋鋼周度增產7.92萬噸至217.87萬噸，較2023年農歷同期下降28%。需求端，周度表需下降5.01萬噸至281.58萬噸，較2023年農歷同期下滑15%，總庫存連續(xù)降庫，周度降幅雖有放緩，但依舊下降63.71萬噸至1014.79萬噸，低于去年同期7%，且廠庫社庫連續(xù)去化，均創(chuàng)下近五年來的農歷新低。且當期產需結構相對平衡，降庫趨勢有望延續(xù)至5月底。從市場心態(tài)來看，貿易商整體依舊謹慎，庫存保持偏低水平，期貨盤面上漲令市場階段性惜售挺價情緒高漲，鋼廠挺價意愿較強，現(xiàn)貨保持堅挺。

　　熱卷方面，終端需求韌性更強，本周同樣呈現(xiàn)產增需減的結構。周度產量增加1.82萬噸至323.15萬噸水平，較2023年同期高出2%;表觀需求回落2.14萬噸至325.46萬噸，較2023年農歷同期高出1%;周度產需均處于歷史同期偏高位置。總庫存延續(xù)下降2.31萬噸至417.86萬噸，較2023年農歷同期增加27%，主要累庫集中在社會庫存，環(huán)比下降2.45萬噸，社庫的持續(xù)去化，令庫存壓力有所改善。從庫銷比來看，本周熱卷庫銷比1.28，與上周基本持平，2023年農歷同期為1.02。后續(xù)降庫的關鍵仍在于需求釋放空間。

　　此外，4月以來基建項目有所加快，百年建筑數據顯示，4月3日-4月9日，全國基建水泥直供量186萬噸，環(huán)比上升6.9%，年同比下降1.6%，接近去年同期水平。截至4月9日，樣本建筑工地資金到位率為60.86%，周環(huán)比增加1.19個百分點。其中，非房建項目資金到位率為63.54%，周環(huán)比增加1.17個百分點。隨著二季度專項債發(fā)行的加速，基建項目資金持續(xù)改善，后期施工進度有望進一步加快。

　　三、鐵水低位回升，原料端趨強令成本上移

　　從鋼材市場來看，杭州螺紋鋼HRB400E 20mm的匯總價上漲30元/噸，至3630元/噸;上海熱卷4.75mm的匯總價上漲50元/噸，至3860元/噸;唐山鋼坯Q235的匯總價上漲40元/噸，至3460元/噸。

　　盡管螺紋鋼的產量相對較低，連續(xù)幾周的庫存下降幅度非常明顯，但由于下游需求的拖累，其強度可能不及去年。相比之下，熱卷的產量相對較高，社會庫存壓力較大，部分地區(qū)的去庫存速度較慢，但其需求卻強于螺紋鋼，尤其是在一季度鋼材出口(主要是板材)同比增長的情況下，今年有望實現(xiàn)一個小目標。

　　對于鐵礦石市場來說，普式62%鐵礦石CFR青島港價格指數下跌2.65美元/噸，至110.4美元/噸;日照港超特粉的價格上漲37元/噸，至723元/噸;PB粉的價格上漲38元/噸，至882元/噸。

　　總體上，湖南鋼管樁市場仍在4月份的震蕩反彈基調中運行，今日價格期現(xiàn)創(chuàng)出4月份新高度。隨著原料價格的走高，鋼材成本安全邊際明顯提高。價格上漲有利于庫存下降以及表觀消費等數據進一步好轉，從而提振市場信心。（數據來源于網絡）