鍍鋅螺旋管了解到鋼鐵企業(yè)利用期貨穩(wěn)定經(jīng)營
日期 : 2019-06-06標簽: 鍍鋅螺旋管|鍍鋅螺旋管廠家
鍍鋅螺旋管廠家了解到，今年年初至今，鐵礦石出現(xiàn)連續(xù)大漲的單邊行情。在不斷變化的市場行情中，如何確保鐵礦石資源安全穩(wěn)定的供給、如何破題求解，是眾多鋼鐵企業(yè)的重要課題。
6月3—5日，“2019鐵礦石國際市場研討會”在青島舉行。年年歲歲花相似，歲歲年年“礦”不同。與會企業(yè)人士認為，今年鐵礦石較以往的區(qū)別主要體現(xiàn)在供需緊平衡，在這種情況下，利用期貨工具穩(wěn)經(jīng)營是企業(yè)的必由之路。
上半年走出三輪上漲行情
今年年初至今，鐵礦石出現(xiàn)連續(xù)大漲的單邊行情，現(xiàn)貨62%指數(shù)從年初的72.35美元/噸最高上漲至108.00美元/噸，漲幅為49.27%。同時段，大商所鐵礦石期貨指數(shù)上漲53.17%，期現(xiàn)漲幅均領先于黑色系乃至整個國內(nèi)大宗商品市場。
期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，鐵礦石的第一輪上漲發(fā)生在今年1月底，鐵礦石期貨1909合約6個交易日累計上漲94元/噸，漲幅達12.22%。1月26日，Vale潰壩事故發(fā)生，事故發(fā)生伊始市場顯得較為猶豫，但隨著事故造成的傷亡人數(shù)不斷增加，Vale對于其有安全隱患的生產(chǎn)設施大面積關停，使得Vale的供給減量不斷攀升，從而引發(fā)市場對鐵礦石供給收縮的嚴重擔憂。“實際上，在此輪上漲行情中，我們并沒有看到礦山發(fā)運量的下降，更沒有看到港口庫存的下降，這一階段行情上漲主要體現(xiàn)在市場對于未來供給削減的預期。”國泰君安期貨鐵礦石分析師馬亮說。
第二輪上漲發(fā)生在3月底，鐵礦石期貨1909合約6個交易日累計上漲98元/噸，漲幅達17.48%。3月中下旬，澳洲遭遇嚴重颶風，颶風對澳洲主要兩大礦山RioTinto和BHP的生產(chǎn)運輸設施都造成了一定程度的損毀，礦山均向鋼廠宣布不可抗力，也下調(diào)了各自的年度產(chǎn)量預期，疊加前期的Vale事故，使得市場對于今年鐵礦石供給端削減的預期進一步強化。更重要的是，前期Vale事故造成的影響已經(jīng)開始在發(fā)運量上體現(xiàn)，RioTinto和BHP的發(fā)運量也同時出現(xiàn)了大幅下降，澳大利亞周度發(fā)運量從1600萬噸以上的高位下降至1000萬噸的水平，巴西周度發(fā)運量從600萬噸下降至200萬噸，而且國內(nèi)的港口庫存也開始出現(xiàn)拐點，單周降幅達到657萬噸。
“這一階段的上漲，一方面體現(xiàn)在減產(chǎn)預期的進一步強化；另一方面體現(xiàn)在減產(chǎn)預期已經(jīng)開始在發(fā)運量和港口庫存上初步兌現(xiàn)。”在馬亮看來，與前兩輪主要由預期推動的上漲不同，第三輪鐵礦石價格上漲是由現(xiàn)貨引領期貨上漲。前期市場對于供給削減乃至對于供需缺口的擔憂開始在現(xiàn)貨上體現(xiàn)。
據(jù)記者了解，第三輪上漲是從5月15日開始至今，鐵礦石期貨1909合約6個交易日累計上漲129.5元/噸，漲幅達20.08%。
與會企業(yè)人士認為，這一階段就是非常典型的供需缺口預期在現(xiàn)貨端得到了驗證，期現(xiàn)聯(lián)袂上行。具體來看，是由于整個產(chǎn)業(yè)鏈的庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨愈發(fā)緊張，缺口預期終在現(xiàn)貨端兌現(xiàn)，商家惜售情緒加重，現(xiàn)貨價格連續(xù)大漲，期貨盤面也跟隨現(xiàn)貨出現(xiàn)大漲。
期貨成為企業(yè)的“壓艙石”
期貨日報記者采訪時注意到，在這輪鐵礦石的大幅上漲中，眾多現(xiàn)貨企業(yè)充分利用期貨工具來規(guī)避風險。
在這波上漲行情中，對貿(mào)易商而言，有機遇也有挑戰(zhàn)。嘉吉投資金屬事業(yè)部大中華區(qū)戰(zhàn)略客戶總監(jiān)王強3日下午在同期活動“嘉吉投資鋼鐵產(chǎn)業(yè)風險管理論壇”上表示，貿(mào)易商在風險市場中發(fā)揮著重大作用，礦山、鋼鐵廠、鋼鐵最終用戶每種類型的客戶面臨的風險各不相同，需要用不同的期貨工具去對沖風險。因此，需要深入了解產(chǎn)業(yè)供給鏈，以便在需要時收集、整合和管控風險。
“對于風險的分類，主要是貨物流風險、信用風險、資金風險（包括融資風險）、市場風險。然而，解決大宗商品相關風險必須深入產(chǎn)業(yè)鏈，理解貿(mào)易流的本質(zhì)是資金流、貨物流和風險流。”王強表示，當前，市場對資金流與貨物流的風險處理相對成熟，比如，2010年以前能拿到貨物就能避免風險，雖說2010年后貨物供給比較成熟，但對市場價格風險的鎖定比較困難，對風險流的思考和討論暫時不足。
他認為，成熟的風險管理模式是將風險、資金和貨物整合，即由核心的服務整合商來整合風險管理商、貨物提供商、資金提供商，串聯(lián)完整的風險包，實現(xiàn)服務一體化。
王強還表示，在市場風險中，實貨遠期市場風險可以分解成基差風險和期貨風險，基差風險分解成實貨相關風險，而期貨風險主要是絕對價格的風險。如何將實貨遠期合約分解成“點價合約+定價機制合約”的形式是企業(yè)關注的重點。
此外，關于絕對價格的套保，主要是市場風險、風險偏好、個人觀點三個因素影響方案的選擇。在王強看來，在企業(yè)經(jīng)營中，更低成本的對沖手段可以通過貿(mào)易的適當金融化，掛鉤現(xiàn)貨指數(shù)的掉期產(chǎn)品、庫存管理、利潤管理，根據(jù)國內(nèi)實際情況，將風險管理服務與實貨結合等方式實現(xiàn)。然而，更有效率地化解市場風險主要是通過同業(yè)間市場的建立、低成本的風險轉(zhuǎn)移方式來完成。
面對雙向風險敞口的貿(mào)易商熱衷于利用期貨工具來規(guī)避風險，當前的鋼廠利用金融工具來避險的需求并不輸于貿(mào)易商。五礦鋼鐵有限責任公司現(xiàn)貨銷售部總經(jīng)理熊韜表示，之前鋼材行業(yè)傳統(tǒng)鎖價模式受貿(mào)易習慣、資金、成本等因素制約，沒有鎖價的交易習慣，但如今的鋼企會主動尋求金融工具來規(guī)避風險。
與此同時，在毛輝看來，鐵礦石、螺紋鋼等金融衍生品的成交情況、價格變化已經(jīng)成為影響進口礦的因素，在此基礎上，期貨、現(xiàn)貨的各類組合大大豐富了鐵礦石貿(mào)易的多模式，給予了市場更多的選擇。例如，日照港這個鐵礦石貿(mào)易活躍的地方，很多中小貿(mào)易商都已經(jīng)非常靈活地使用各種組合，并進行不斷創(chuàng)新。對于鋼企人員來說，在不斷前進的市場中，也需要增強本領，探索期貨等金融工具，為企業(yè)采購服務。
展望未來，王強坦言，市場情況比以往任何時候都復雜，大宗商品價格也比以往任何時候波動性更大，所以合理地利用期貨工具進行風險管理是企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的必由之路。鍍鋅螺旋管廠家會一直關注此事！
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