行情回顧

　　湖南鋼護筒廠家指出，今日鋼市穩(wěn)中有漲，期鋼震蕩走強。截至收盤，螺紋鋼主力合約收4023，較上一個交易日漲26個點;熱卷主力合約收4135，較上一個交易日漲11個點;焦炭主力合約收2516.5，較上一個交易跌32.5個點;焦煤主力合約收1943，較上一個交易跌16個點;鐵礦石主力合約收983.5，較上一個交易日漲13個點。截至26日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4008元，較上一個交易日漲2元;熱卷均價為4082元，較上一交易日漲3元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為1045元，較上一個交易日漲5元;唐山準一級冶金焦價格為2460元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3680元，較上一個交易日漲20元。

　　市場分析

　　今日鋼市繼續(xù)回暖，現(xiàn)貨穩(wěn)中有升，期鋼震蕩收漲。分品種看，華東、華南螺紋和熱卷普遍有10-20元的小幅上漲，北方螺紋報價也嘗試走高，不過螺紋價差由于區(qū)域資源和供需不平衡，也有所拉大。如河北邯鄲、山西一帶大螺紋不足3800元，華東上海報價在3900元之上，兩者相差100多元，而盤面01和05合約，分別收在4056元和4023元，盤面升水幅度有所加大。現(xiàn)貨跟漲力度較小，成為制約盤面上漲的重要因素。從成交上看，低價能帶動一部分投機需求，但建材工地需求表現(xiàn)一般，北方庫存壓力較南方增加。板材部分鋼廠直供戶采購量有增加。

　　目前黑色走勢步調并不完全一致，雙焦盤面繼承夜盤態(tài)勢繼續(xù)向下調整，紛紛收跌。但是鐵礦保持高熱狀態(tài)，成為成本的有力推手。鋼材的基本面驅動力弱，原料端的供給優(yōu)勢較強，鋼材高成本、低利潤壓力加劇。沒有成本競爭優(yōu)勢的鋼廠，螺紋基本處于虧損狀態(tài)，成本控制較好的企業(yè)加上品牌溢價，尚有百元左右的利潤。

　　但宏觀穩(wěn)中向好，市場在淡季環(huán)境中預期仍強。臨近年末預計央行將在公開市場加大操作力度，明年萬億級地方債提前批額度有望本周下達，政策氛圍對鋼市環(huán)境有利。近期江蘇、海南等地已經(jīng)披露2024年一季度地方政府債券發(fā)行計劃，預計在一季度發(fā)債規(guī)模超過2200億元。根據(jù)10月的人大常委會曾提出“根據(jù)經(jīng)濟形勢和宏觀調控需要，國務院在每年第四季度確定并提前下達下一年度部分新增地方政府債務限額的具體額度”，此前財政部明確今年將提前下達2024年部分新增地方政府債務額度，市場普遍預計這一規(guī)模將超過2萬億元。據(jù)財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，全國31個省份合計發(fā)行地方政府債券首次突破9萬億元，約9.14萬億元，比去年全年增長24%，創(chuàng)新歷史新高。其中，廣東和山東發(fā)債額度繼續(xù)遙遙領先，分別為6816億元和6061億元;湖南發(fā)行地方政府債券4680億元，位居第三。而央行也首次明確提出對債務負擔相對較重地區(qū)提供應急流動性貸款支持，國有大行提出積極支持地方政府債務風險化解。這些都有利于保障重點項目建設資金需求，引導帶動社會有效投資，特別是明年一季度基建投資和一些保障性工程對鋼材需求的拉動。

　　地產(chǎn)方面，本周全國住房城鄉(xiāng)建設工作會議指出，明年的工作要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，重點抓好4大板塊18個方面工作。目前大部分城市已按要求報送了明年保障房的建設計劃和建設項目，其中上海、濟南、青島等城市已開工一批。

　　行情展望

　　從目前看，防腐鋼管市場運行的方向沒有改變，但是向上驅動力又不足，沒有強有力的條件進一步激化。這和焦煤、鐵礦等敏感品種有明顯不同，在于成材的供需現(xiàn)狀以及資金博弈的結果。表現(xiàn)出來的行情就是震蕩、糾結的現(xiàn)狀，這也是今年冬儲同樣難熬的原因之一。短期看，成材仍然處于被動跟隨狀態(tài)，局部有補漲可能，但繼續(xù)向上，需要盤面給出新高度。

　　從盤面來看，黑色漲跌互現(xiàn)，“雙焦”降溫，螺卷小幅收漲，和夜盤比沒有太多變化。螺紋主力收4023，漲26，盤中創(chuàng)下旬以來新高，但沒有超過月內4076高點，且主力合約低于01合約。持倉146萬手，增倉6.4萬手。前20席位多頭持倉增3.5萬手，空頭持倉增3.6萬手，旗鼓相當，華泰期貨增持多單超1.5萬手。形態(tài)上看，雖然尾盤有所回落，但日線重心仍在上移，保持較強的運行態(tài)勢。短線密集關注4000上方上沖力度，壓力4076，支撐區(qū)4000至3980區(qū)間。