行情回顧

　　600螺旋管廠家指出，今日鋼市行情現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，期貨繼續(xù)小幅收漲。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3805，較上一個交易日漲53個點;熱卷主力合約收3899，較上一個交易日漲46個點;焦炭主力合約收2496，較上一個交易日漲85.5個點;焦煤主力合約收1874，較上一個交易日漲77.5個點;鐵礦石主力合約收924.5，較上一個交易日漲4個點。截至3日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3867元，較上一個交易日漲16元;熱卷均價為3887元，較上一交易日漲24元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為980元，較上一個交易日持平;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2160元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3530元，較上一交易日漲20元。

　　市場分析

　　盤面持續(xù)拉漲，帶動今日鋼市報價繼續(xù)走高。盤面來看，雙焦、卷板一改低迷狀態(tài)，價格大幅拉漲，帶動黑色系價格全部走高，站穩(wěn)當(dāng)前壓力位。市場方面來看，受期貨拉漲影響帶動，市場成交情緒再次好轉(zhuǎn)，報價不斷走高。

　　昨天我們說到了焦炭第一輪提降，其實從當(dāng)前供需角度來看，雙焦的供應(yīng)端并未過分寬松，尤其是焦炭的上游——焦煤，供應(yīng)一直走偏緊預(yù)期，加之近兩日北方等地迎來降溫，市場用煤需求持續(xù)走增量預(yù)期。而鋼廠方面減產(chǎn)規(guī)模依舊不大，所以從原料端表現(xiàn)來看，依舊不能形成供大于求的局面去拉低市場價格。且隨著需求的不斷走高，價格還有繼續(xù)沖高的空間。

　　另外再說鋼廠目前的生產(chǎn)情況，昨日下午，河南亞新鋼廠傳出停產(chǎn)消息，鋼廠受成本端不斷走高影響，成材銷售持續(xù)虧損，各部門生產(chǎn)已停止，自2023年11月1日開始安排員工放假，暫定兩個月值班方案。還有其他兩家鋼廠，也傳出停產(chǎn)消息。從鋼廠目前的態(tài)度不難發(fā)現(xiàn)，成本端跟漲過于急切，導(dǎo)致利潤空間很難恢復(fù)，鋼廠承壓，被迫減產(chǎn)。不過從原料端角度來看，由于鋼廠此前一直維持低庫存節(jié)奏，短時間內(nèi)鋼廠減產(chǎn)不足以對原料形成強烈沖擊。從今天盤面就不難看出，雖然有鋼廠停產(chǎn)消息釋放，但是雙焦、鐵礦依舊強勢運行，這就導(dǎo)致成本端一直居高難下。后期若想倒逼成本端價格下行，那只有鋼廠真正大規(guī)模減產(chǎn)才可以。

　　不過這里還需要注意的是，隨著價格上行，幅度越來越大，產(chǎn)地煤生產(chǎn)積極性較高，煉焦煤供應(yīng)是持續(xù)增加的，且下游采購意愿偏弱，導(dǎo)致坑口排隊車輛較少，部分煤礦出貨乏力，出現(xiàn)累庫跡象。線上競拍方面也是降價成交為主，流標(biāo)現(xiàn)象依舊不減，高成本壓力倒逼需求減弱，短周期內(nèi)增加焦煤市場偏空情緒，但是整體依舊是偏高位運行的價格動態(tài)。不過這里還是要注意，階段性的供應(yīng)偏寬松，不能忽視約束力。從今年安監(jiān)政策來看，往后安全檢查力度很難松懈，甚至有安檢常態(tài)化的可能性，疊加當(dāng)前處于需求旺季，后期煤炭供給或持續(xù)偏緊張。

　　焦炭方面，雖然首輪提降落地，但是過度擠壓焦企利潤空間，部分焦企再次陷入虧損，焦煤煤價格同頻下跌，小幅緩解焦企生產(chǎn)壓力，焦?fàn)t開工暫時受影響不大。同時提降落地帶動焦企出貨好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)焦炭庫存壓力下降。

　　目前鐵礦方面，整體依舊是分歧運行，發(fā)運及到港量維持降速，鋼廠方面有意放緩采購，導(dǎo)致港口庫存略增。但是從供需結(jié)構(gòu)來看，目前依舊是供小于求局面，不利于鐵礦價格下跌。且從市場方面了解到。目前現(xiàn)貨成交價已經(jīng)逼近千元大關(guān)。

　　本周消息面較多，金融工作會議的結(jié)束，并未出臺過多提振政策，市場表現(xiàn)相對一般。但是美聯(lián)儲加息放緩，對大宗商品有一定提振作用。所以短周期內(nèi)，黑色系還是處在一個偏強的走勢當(dāng)中。

　　針對需求，市場看法不一。從實際需求角度來看，本輪價格上漲幅度超預(yù)期，其實并沒有過多需求因素支撐。除去少量剛需，投機需求并未有太多上車機會，這就導(dǎo)致市場觀望大于成交的情況比比皆是。目前隨著價格持續(xù)上行，市場高位入場的意愿再次下降。

　　從國家政策的角度來看，依舊是刺激、推動、引導(dǎo)、落地為主。11月3日，國家發(fā)改委表示，從經(jīng)濟的走勢來看，前兩個季度我國經(jīng)濟運行是前低中高，三季度呈現(xiàn)運行穩(wěn)定且持續(xù)在好轉(zhuǎn)。下一步將扎實推動已出臺的宏觀政策在微觀層面落地見效。擴大內(nèi)需特別是消費需求，持續(xù)擴大有效投資，穩(wěn)住外資外貿(mào)的基本盤。我國的經(jīng)濟恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。未來，將在解決制約民營經(jīng)濟發(fā)展的難點、堵點、痛點問題上持續(xù)發(fā)力，目前市場已經(jīng)出現(xiàn)了積極的信號，前三季度，第二產(chǎn)業(yè)的民間投資增速上升到9%，持續(xù)回暖;9月份，私營工業(yè)企業(yè)增加值的增速，從過去一年最低點0.5%提高到3.3%。

　　其實從目前市場表現(xiàn)來看，雖然有一定的困難，但是中國經(jīng)濟有韌性，有潛力，有未來。雖然現(xiàn)在全球經(jīng)濟大環(huán)境復(fù)雜且多變。但是我們要“以我為主”，持續(xù)推進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深化改革，也就意味著當(dāng)前依舊是處在穩(wěn)步上升的局面當(dāng)中，那么對于市場而言，一方面要繼續(xù)期待更多的刺激政策出臺，另一方面也可以看出，需求端也是有一定基礎(chǔ)與韌性的。

　　本周我們多次強調(diào)各品種的壓力位，從螺紋表現(xiàn)來看，已經(jīng)突破3800一線，市場雖然還在跟漲，但是部分品種高位壓力開始突顯，尤其是鐵礦出現(xiàn)明顯的多頭減倉行為，不排除盤面避險情緒開始發(fā)酵。但是雙焦還是強勢運行，包括成品材，整體還是增倉上行的節(jié)奏。短周期需要關(guān)注各壓力位變支撐位后的支撐情況。

　　行情展望

　　目前看，行情驅(qū)動三大影響因素還是在繼續(xù)發(fā)酵。發(fā)改委日內(nèi)連續(xù)性的表態(tài)，意味著宏觀政策還是有繼續(xù)向上發(fā)力的空間;原料端以鐵礦來看，雖然出現(xiàn)減倉行為，但是短周期內(nèi)依舊強勢，雙焦最具爭議，但是日內(nèi)拉漲勢頭也是最足。外加海外地緣沖突帶來的影響繼續(xù)發(fā)酵，能源價格繼續(xù)上行，再結(jié)合美聯(lián)儲暫停加息對大宗的擾動繼續(xù)。涂塑螺旋鋼管廠家認(rèn)為，短周期內(nèi)，繼續(xù)上行的動力是繼續(xù)存在的。但是仍需關(guān)注情緒端的變化情況，以防出現(xiàn)多頭跑路情況。

　　從盤面來看，黑色全線上漲，動力較足。螺紋鋼收3805，漲53，持倉166.5萬手，增倉0.6萬手。從前20席位持倉看，多頭持倉減少1.1萬手，空頭持倉減少2.7萬手，空頭雖然減倉，但減倉數(shù)量不大。形態(tài)上看，日線繼續(xù)強勢運行，已經(jīng)突破3780壓力位，未出現(xiàn)明顯回調(diào)跡象。小時級別拉漲勢頭更為明顯，MACD出現(xiàn)金叉。短期內(nèi)震蕩上漲走勢不變，日內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)新的宏觀刺激，盤面還有繼續(xù)向上的空間，日線壓力位參考3850附近，周線壓力位3900附近，這一輪拉漲勢頭過快，需關(guān)注下周情緒面變化情況。