行情回顧

　　今日鋼市現(xiàn)貨主穩(wěn)，盤面微幅回調(diào)。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3973，較上一個交易日跌1個點;熱卷主力合約收4102，較上一個交易日跌5個點;焦炭主力合約收2459.5，較上一個交易跌50.5個點;焦煤主力合約收1778.5，較上一個交易日跌76.5個點;鐵礦石主力合約收989.5，較上一個交易日跌1個點。截至26日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3999元，較上一個交易日漲5元;熱卷均價為4086元，較上一交易日跌5元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為1045元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為2260元，較上一個交易日持平;唐山遷安影響鋼廠鋼坯出廠價格為3650元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市現(xiàn)貨總體平穩(wěn)，螺旋管市場報價變化不大，期鋼小幅震蕩微幅收跌。從現(xiàn)貨表現(xiàn)來看，螺紋略強于熱卷，蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測的螺紋鋼均價較昨日略漲，熱卷均價較昨日微跌。不過，現(xiàn)貨市場隨著假期臨近越來越穩(wěn)，背靠冬儲成本定價，節(jié)前不會有大風險，能漲則漲，不能漲則穩(wěn)，這是節(jié)前的格調(diào)。成交上看，多數(shù)市場表現(xiàn)一般，工地送貨量也有所減少。由于市場沒有合適的價格空間，沒有大漲，也沒有大跌，套利空間有限，鋼貿(mào)普遍謹慎，手里資源量仍然維持較低水平。

　　回顧本周鋼市行情，不論是現(xiàn)貨還是盤面，價格較上周都有一定提升。現(xiàn)貨螺紋和熱卷多地回漲了30-50元不等，盤面螺卷則回漲超過100點。這在深處淡季中，展現(xiàn)出了鋼市的韌性。之所以出現(xiàn)這種局面，宏觀政策起到了關(guān)鍵作用。

　　本周宏觀看點非常多。從周初國常會聽取資本市場運行情況及工作考慮的匯報，要采取更加有力有效措施 著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心。之后接連三天安排四場與經(jīng)濟、金融工作相關(guān)的記者會，星期四的發(fā)布會上，繼續(xù)傳遞支持實體經(jīng)濟的信號。中國金融監(jiān)管總局副局長肖遠企稱，要堅持把金融服務實體經(jīng)濟作為根本宗旨，不斷滿足經(jīng)濟社會發(fā)展和人民群眾日益增長的金融需求。此前一天央行宣布，將于2月5日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。此次降準幅度超出市場預期，對股市和商品市場都起到了提振作用。

　　在房地產(chǎn)領(lǐng)域，國家金融監(jiān)督管理總局：將進一步優(yōu)化首付比例、貸款利率等個人住房貸款政策。住建部召開城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制部署會，首批房地產(chǎn)項目名單月底前落地。充分賦予城市房地產(chǎn)調(diào)控自主權(quán)，各城市可以因地制宜調(diào)整房地產(chǎn)政策。住建部還表示，各地要抓緊研究提出可以給予融資支持的房地產(chǎn)項目名單，協(xié)調(diào)本行政區(qū)域內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)放貸款。

　　目前，在房地產(chǎn)領(lǐng)域，構(gòu)建新發(fā)展模式成為房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)鍵詞。近期地方兩會密集召開，多地將加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設施建設、城中村改造等“三大工程”，列為2024年的工作之一。據(jù)估算，三大工程”年均投資或在1萬億元以上，從中長期看，這也將對鋼材需求提供新的增量空間。

　　一系列宏觀政策密集出臺，對鋼市起到利多影響，尤其是弱現(xiàn)實情況下，積極預期仍發(fā)揮著作用。盡管目前鋼市受到各種難題困擾，但冬季以來的行情走勢，仍然與淡季是相逆的，即淡季不淡。尤其是市場信心長期處于低迷的狀態(tài)下，一旦有超預期的政策出臺，就會引發(fā)很大程度的反彈。這也是本周出現(xiàn)一輪強反彈的主要因素。

　　行情展望

　　從目前看，行情繼續(xù)處于漲后調(diào)整狀態(tài)，下跌空間依然有限。本周一系列重要宏觀政策出臺，顯示了穩(wěn)經(jīng)濟決心。基本面矛盾不大，目前局部市場累庫加快，需求持續(xù)下降，但沒有超出淡季運行的特征，市場也沒有積累太大風險。下一步，防腐螺旋鋼管價格仍受宏觀擾動影響為主，現(xiàn)貨價格繼續(xù)趨穩(wěn)，盤面在現(xiàn)貨價格基礎(chǔ)上，偏強震蕩。

　　從盤面來看，黑色總體收跌，焦煤跌超4%。螺紋主力收3973，跌1，持倉149.8萬手，增倉4914手。前20席位持倉中，多頭持倉增加2.3萬手，空頭持倉增加8729手，中信期貨增持多單8910手。盤面交易降準影響后，出現(xiàn)正常的回調(diào)整理，目前日線形態(tài)完好，漲勢未有破壞。繼續(xù)關(guān)注60日均線的支撐作用，如穩(wěn)住則有進一步向上沖擊4000關(guān)口的可能。日內(nèi)下方支撐：螺紋3950、3920; 熱卷4079;上方壓力：螺紋4000;熱卷4150。