行情回顧

　　今日鋼市反彈為主。螺旋管生產廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3546，較上一個交易日漲98個點;熱卷主力合約收3664，較上一個交易日漲107個點;焦煤主力合約收1259,較上一個交易日漲43.5個點;焦炭主力合約收1953.5，較上一個交易日漲54個點;鐵礦石主力合約收743，較上一個交易日漲40.5個點。截至1日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3639元，較上一個交易日漲30元;熱卷均價為3727元，較上一個交易日漲29元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為805元，較上一個交易日漲10元;唐山準一級冶金焦價格為1950元，較上一個交易日跌50元;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3330元，較上一交易日漲30元。

　　市場分析

　　今日鋼市總體止跌回漲，市場情緒繼續(xù)升溫。分品種看，螺紋、熱卷回彈節(jié)奏較快，整體上漲20-30元為主，少數(shù)市場如杭州螺紋、上海熱卷以及山東一面冷軋、軋硬等品種漲幅達到50-60元，帶鋼、型鋼、鋼坯現(xiàn)貨市場的價格，都有明顯跟隨，管材、中板相對溫和，漲幅較小。整體來看，受盤面大幅上漲影響，現(xiàn)貨多地出現(xiàn)積極跟風，但總體成交較昨日好轉，局部地區(qū)成交較好，如西安、北京、山東等地，這既有建筑工地為迎接降雨前趕工補貨，也有投機需求增加的原因，極個別市場出現(xiàn)了搶貨情況。

　　行情回漲，市場情緒發(fā)揮了關鍵作用。被行情壓制較長時間，終于得到一定釋放。那么為什么情緒又好轉了，這主要是市場在某些方面出現(xiàn)了一些小“亮點”，被市場抓住放大，變成一定利好。

　　首先是股市反彈，商品中多數(shù)都上漲。其中能化、黑色都大幅反彈，鐵礦石、棉花漲逾5%，純堿、焦煤、尿素、熱卷漲逾3%，焦炭、螺紋鋼、玻璃、不銹鋼、塑料漲超2%。這說明不是個性問題，而是具有上漲的共性。這一方面是市場在低迷持久的弱復蘇中，不斷需求政策刺激和支撐。同時也看到地方政府引導基金在快速增加，投資角色在轉換，投資端口在前移。近日又傳新一批新增地方債額度已于近日下達，后續(xù)專項債發(fā)行進度會進一步加快，預計三季度基本完成全年3.8萬億元發(fā)行任務。二季度以重大項目建設為核心的基建投資還將保持較快增速。另一方面是美國眾議院高票通過批準債務上限協(xié)議，將美國政府債務上限規(guī)定暫停至2025年1月1日， 參議院最快周四投票。這項預算協(xié)議是兩黨的妥協(xié)。受此影響，美債震蕩走高，兩位美聯(lián)儲官員的講話表明他們傾向于在6月政策會議上按兵不動，不加息概率也在大幅提升。市場對債務上限以及加息擔憂暫時緩解。

　　其次是產業(yè)方面出現(xiàn)了一定積極變化。一是日前中國煤炭運銷協(xié)會以線上視頻形式組織召開了煤鋼行業(yè)市場研討會。會議達成以下共識：堅持和完善煤鋼年度定量、季度定價的長協(xié)機制;充分發(fā)揮長協(xié)對煤鋼市場“壓艙石和穩(wěn)定器”的積極作用，煤鋼企業(yè)將在6月召開的煤鋼行業(yè)“2+4+4”機制會議上，共同研究穩(wěn)定長協(xié)發(fā)運和價格趨勢的相關措施。包括此前的兩部門組織召開全國重點領域節(jié)能降碳工作現(xiàn)場會 部署開展工業(yè)節(jié)能降碳專項行動等工作，也有一定提振。二是夏季用電高峰到來，南方區(qū)域用電負荷持續(xù)走高。據(jù)預測，今年5月南方五省區(qū)用電負荷、用電量同比將實現(xiàn)較大增長。部分電廠表示加大市場煤采購，這讓市場對煤的下降預期有了一定改觀，起碼不像以前嚴重悲觀。從節(jié)奏上來說，焦炭已經跌了10輪，該喘口氣了。三是庫存的進一步下降。

　　不過，在日前召開的中國峰會上，摩根大通經濟學家指出，目前中國已處于疫后復蘇階段，但各行業(yè)復蘇情況仍不均勻。由于近期高頻數(shù)據(jù)轉弱，各界對中國刺激政策加碼的預期普遍升溫。但摩根大通認為，刺激加碼的可能性并不高，相關財政刺激力度可能比去年偏弱，貨幣政策基本是中性的。考慮到去年的低基數(shù)，二季度經濟預計仍是全年高點。

　　行情展望

　　目前來看，鋼價進入6月份開局不錯，實現(xiàn)了一定幅度反彈，但仍不容過于樂觀。成本、供需以及宏觀三大邏輯沒有發(fā)生根本變化，政策刺激也不能抱太多期望。目前行情的反彈，除了節(jié)奏和技術性需要向上修復外，情緒也發(fā)揮了較大作用。反彈后，仍需要觀察現(xiàn)貨出貨力度以及各矛盾的轉化。短期看，震蕩為主，局地價格仍有小幅反彈空間，但幅度仍然有限。

　　從盤面看，湖南開平板廠家認為，黑色系全面反彈，鐵礦在上漲中再次拔得頭籌，漲超5%。螺紋10收3546，漲98。減倉3.3萬手至205萬手，從前20席位持倉看，多退空進明顯，與價格走勢相左。多頭持倉減少3.5萬手，空頭持倉增加2.4萬手，其中國泰君安增持空單1.6萬手。盡管尾盤有一部分空頭平倉，但總體空頭增倉反映有陸續(xù)加倉的狀況，需要進一步觀察倉量變動。日內上方壓力3575、3600，下方支撐3510,3475、3442。目前反彈未走完，下方回防3510。謹慎看多。（蘭格鋼鐵）