鍍鋅螺旋管得知：寬松政策下預(yù)期現(xiàn)實博弈 鋼材庫存待消化震蕩運行
日期 : 2020-02-18標(biāo)簽: 鍍鋅螺旋管|鍍鋅螺旋管廠家|鍍鋅螺旋管價格
鍍鋅螺旋管得知：成材：宏觀方面昨日央行調(diào)降MLF利率，市場看好遠月需求改善，盤面震蕩偏強；供給端，螺紋周產(chǎn)量264.15萬噸（-17.44萬噸），熱卷產(chǎn)量332.89萬噸（-6.06萬噸），因庫存壓力鋼廠減產(chǎn)檢修，短流程電爐開工率維持節(jié)前低位。需求端，現(xiàn)貨市場成交零星，螺紋表觀消費極低水平，熱卷影響較小但亦低于同期。由于供給降速低于需求，累庫壓力仍大，螺紋總庫存升至1618.48萬噸，熱卷升至468.86萬噸，皆創(chuàng)歷史新高水平，現(xiàn)貨承壓。整體看，當(dāng)前市場多反映寬松背景下地產(chǎn)基建的改善預(yù)期，但3月前難有效啟動，即使后期寬松政策下集中復(fù)工，前期累積的巨量庫存也需要時間消化，現(xiàn)貨承壓，因此近弱遠強格局或延續(xù)。
鍍鋅螺旋管了解鐵礦方面，澳洲受颶風(fēng)影響發(fā)運環(huán)比降517.1萬噸至1066.3萬噸，昨日到港統(tǒng)計數(shù)據(jù)為1736萬噸，環(huán)比小幅增加，高品澳粉居多；Vale季報指出一季度產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)500萬噸至6300-6800萬噸，短期供應(yīng)壓力緩解；需求端，周疏港276萬噸，同比降3%，燒結(jié)礦庫存28天（-4），港口庫存小幅下降，但鋼廠由于庫存壓力或延續(xù)減產(chǎn)；整體看，供應(yīng)預(yù)期回落而鐵水產(chǎn)量韌性，預(yù)計2月鐵礦難累庫，短期震蕩偏強運行。
焦炭方面，焦企缺料減產(chǎn)，產(chǎn)能利用率下降且快于下游鋼廠，目前焦化企業(yè)維持良好利潤，后續(xù)原料供應(yīng)回升下關(guān)注產(chǎn)能利用率變化情況；需求端，港口及鋼廠庫存回落，長流程鋼廠減產(chǎn)，鋼廠利潤也仍抑制，原料需求短期難有起色；靜態(tài)看焦炭處于供需雙弱的格局但需求端影響不及供給，因此總庫存水平延續(xù)小幅下降，但結(jié)構(gòu)矛盾仍在，其中獨立焦化廠庫存101萬噸，較節(jié)前大幅累積45萬噸，鋼廠庫存及港口庫存均持續(xù)去化。從估值角度看，下游成材利潤縮減后焦化利潤偏高，現(xiàn)貨高估值有向下修復(fù)壓力，盤面貼水但進一步上漲空間受限。
焦煤方面，發(fā)改委督促下煤礦后續(xù)復(fù)工將加快，但因人員流動受限恢復(fù)至同期水平仍需時間，蒙古暫停出口，海運煤通關(guān)暫未恢復(fù)，短期供給仍偏緊；需求端，下游減產(chǎn)增多但更多是因焦煤原料不足，后續(xù)關(guān)注供應(yīng)回升后下游的采購及開工率恢復(fù)情況；整體看，總庫存連續(xù)去化，焦煤短期維持強勢，復(fù)工后關(guān)注供給能否得到緩解。
期貨：成材近弱遠強，5-10反套為主；鐵礦反套，煤焦空焦化利潤繼續(xù)持有；期權(quán)：鐵礦期權(quán)考慮賣看漲策略.鍍鋅螺旋管廠家會一直關(guān)注！
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