剛剛過(guò)去的10月，螺紋鋼期價(jià)一改9月頹勢(shì)，震蕩回升，不僅收復(fù)了3600元/噸關(guān)口更一度站上3700元/噸。“銀十”需求的變化被普遍認(rèn)為是主導(dǎo)10月螺紋鋼價(jià)格波動(dòng)的主要因素。螺旋管廠家指出，展望后市，東海期貨最新策略報(bào)告指出，目前螺紋鋼需求最好時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，房地產(chǎn)、基建投資走弱，高頻需求指標(biāo)也不同程度下滑，且今年還面臨高庫(kù)存壓力，這將會(huì)壓制后期螺紋價(jià)格。

　　“十一長(zhǎng)假之后，螺紋鋼的反彈主要是由于需求短期沖高以及后續(xù)黑色需求旺季預(yù)期所致。而之后的下跌則主要是由于旺季預(yù)期被不斷證偽，相反供應(yīng)則處于相對(duì)高位。”東海期貨研究員劉慧峰表示。

　　短期來(lái)看，10月份之后，市場(chǎng)需求的確有所好轉(zhuǎn)，節(jié)后三周，螺紋鋼表觀消費(fèi)量基本在420萬(wàn)-440萬(wàn)噸之間，相比去年同期增幅約在10%。但從已經(jīng)公布的9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，地產(chǎn)、基建走弱預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。當(dāng)前的需求強(qiáng)度我們認(rèn)為超過(guò)4月份高點(diǎn)的可能性不大，且隨著冬季的臨近，需求在經(jīng)過(guò)短暫沖高后，環(huán)比逐步走弱概率較大。

　　供給端，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材的供給已經(jīng)進(jìn)入階段性頂部區(qū)域。后期，一方面，高爐的運(yùn)營(yíng)時(shí)間和季節(jié)性預(yù)示著11月份之后鋼材供應(yīng)可能會(huì)繼續(xù)下降。另一方面，目前電爐企業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)處于相對(duì)高位，且峰電仍處于虧損狀態(tài)，這部分供應(yīng)釋放的可能性不大;加上近期鋼價(jià)上漲乏力，后期電爐鋼利潤(rùn)收窄概率較大。“此背景下，電爐開(kāi)工率繼續(xù)增長(zhǎng)空間也比較有限。”東海期貨表示，因此，后期國(guó)內(nèi)鋼材供給可能會(huì)出現(xiàn)環(huán)比回落、但同比繼續(xù)保持高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　另外，庫(kù)存壓力也是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。慮到目前鋼廠產(chǎn)能利用率仍處于高位以及今年6-8月鋼坯進(jìn)口量的大增，假設(shè)未來(lái)兩個(gè)月螺紋鋼每周產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2%，而螺紋鋼表觀消費(fèi)量同比增速在12%，“那么即使到今年年底螺紋鋼庫(kù)存水平依然會(huì)比去年同期高出約70萬(wàn)噸，應(yīng)該來(lái)說(shuō)高庫(kù)存壓力可能會(huì)一直貫穿整個(gè)冬儲(chǔ)。”東海期貨認(rèn)為，一旦后期需求強(qiáng)度減弱，則庫(kù)存對(duì)價(jià)格的壓力將顯現(xiàn)。

　　綜合來(lái)看，湖南大口徑螺旋焊管廠家指出，目前螺紋鋼需求最好時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，主要下游的需求不同程度下滑且今年還面臨高庫(kù)存壓力，這將會(huì)壓制后期螺紋價(jià)格。相比之下，卷板產(chǎn)量和庫(kù)存處于相對(duì)健康狀態(tài)，且近幾個(gè)月制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，后期其走勢(shì)可能仍強(qiáng)于螺紋。而對(duì)于鐵礦石，遠(yuǎn)期供應(yīng)增加態(tài)勢(shì)未改，同時(shí)，港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)性問(wèn)題以及壓港問(wèn)題均有明顯緩解。需求端，高爐產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢(shì)，礦石需求受到抑制。預(yù)計(jì)礦石價(jià)格下跌趨勢(shì)將延續(xù)。