長(zhǎng)沙架管廠：現(xiàn)貨進(jìn)入冬儲(chǔ)博弈 鋼材短期缺乏向上驅(qū)動(dòng)
日期 : 2019-12-23標(biāo)簽: 長(zhǎng)沙架管廠|長(zhǎng)沙架管價(jià)格
長(zhǎng)沙架管廠：近期，螺紋鋼(3543,28.00,0.80%)期貨在經(jīng)歷了之前的連續(xù)大漲后，呈現(xiàn)出高位振蕩的格局。前期螺紋鋼上漲的驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自產(chǎn)業(yè)與宏觀兩方面：產(chǎn)業(yè)層面，11月以來(lái)終端需求超預(yù)期釋放帶動(dòng)鋼材庫(kù)存連續(xù)大降，現(xiàn)貨供需錯(cuò)配引發(fā)市場(chǎng)恐慌導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)上漲；宏觀層面，11月陸續(xù)發(fā)布的重要宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)于明年宏觀預(yù)期大幅改善，推動(dòng)螺紋鋼繼續(xù)走高。隨著現(xiàn)貨消費(fèi)淡季的來(lái)臨，加上宏觀利好預(yù)期充分消化，短期螺紋鋼或缺乏繼續(xù)上攻的動(dòng)力。
長(zhǎng)沙架管廠，現(xiàn)貨進(jìn)入冬儲(chǔ)博弈
11月現(xiàn)貨需求超預(yù)期釋放，庫(kù)存大幅下行，而進(jìn)入12月后，隨著北方工地陸續(xù)停工，消費(fèi)淡季來(lái)臨，需求明顯轉(zhuǎn)弱，12月以來(lái)建材日均成交量較11月下降21.06%。由于11月鋼價(jià)大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)大幅上行，生產(chǎn)積極性大幅提高，尤其是電爐方面復(fù)產(chǎn)增多。根據(jù)Mysteel周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)，截至12月13日當(dāng)周，五大品種產(chǎn)量為1049.22萬(wàn)噸，較11月初的1030.19萬(wàn)噸上升1.85%，其中螺紋鋼產(chǎn)量上升2.86%。需求持續(xù)走弱疊加供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)使得供需矛盾得到緩解，庫(kù)存降速在12月明顯放緩，預(yù)計(jì)本周將進(jìn)入年前累庫(kù)周期。
隨著供需矛盾的緩和，現(xiàn)貨在進(jìn)入12月后持續(xù)下跌。后期鋼材市場(chǎng)尤其是建材市場(chǎng)將進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，體現(xiàn)為貿(mào)易商與鋼廠之間的博弈。2018年市場(chǎng)冬儲(chǔ)的平均成本在3700元/噸，從目前華東市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格仍在3860元/噸，貿(mào)易商接受度不高，所以后期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有進(jìn)一步回調(diào)的壓力。
宏觀利好充分消化
近期陸續(xù)發(fā)布的11月宏觀數(shù)據(jù)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)明年的宏觀預(yù)期持續(xù)改善。11月PMI為50.20，4月后再度回歸榮枯線上方，房地產(chǎn)新開(kāi)工累計(jì)增速在10月出現(xiàn)大幅反彈，由1—9月的8.60%大幅上升至1—10月的10.00%。財(cái)政部于近期提前下發(fā)2020年部分專項(xiàng)債額度，或超1萬(wàn)億元，由于今年基建表現(xiàn)不佳，對(duì)鋼材需求拉動(dòng)有限，同時(shí)市場(chǎng)擔(dān)心地產(chǎn)需求連續(xù)的高速釋放會(huì)對(duì)明年的需求產(chǎn)生透支，所以專項(xiàng)債額度的提前下發(fā)使得市場(chǎng)對(duì)明年的基建預(yù)期有明顯改善，將在一定程度上緩解地產(chǎn)需求的回落。
宏觀利好密集發(fā)布提振市場(chǎng)情緒，尤其是前期整個(gè)工業(yè)品板塊受到宏觀利好推動(dòng)出現(xiàn)普漲。目前宏觀利好已經(jīng)較為充分地在價(jià)格中體現(xiàn)，宏觀方面的預(yù)期也需要后期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。
結(jié)論
綜上，我們認(rèn)為，前期螺紋鋼上漲的驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自產(chǎn)業(yè)與宏觀兩方面，隨著現(xiàn)貨消費(fèi)淡季的來(lái)臨和宏觀利好預(yù)期的充分消化，短期螺紋鋼或缺乏繼續(xù)上攻的動(dòng)力。長(zhǎng)沙架管廠會(huì)一直關(guān)注此事！
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