市場分析

　　今日防腐螺旋管市場繼續(xù)小幅下跌運(yùn)行為主。主要是建材、板材多地回落10-20元，盤面上螺紋弱于熱卷，現(xiàn)貨上熱卷弱于螺紋，跌幅略高。冷軋系、中厚等品種跌幅略小，部分市場維持平穩(wěn)報(bào)價(jià)。總體上，市場成交較差，低價(jià)能吸引一定的終端補(bǔ)庫行為，局部市場有抄底動作，但技術(shù)性回調(diào)尚未結(jié)束，市場信心不足。

　　今日市場進(jìn)入下跌回調(diào)以來的另一階段，主要是鐵礦繃不住了，今日盤面開始出現(xiàn)大幅回撤。在雙焦持續(xù)走弱、螺卷持續(xù)走弱的情況下，市場擔(dān)心的鐵礦還是下來了，從盤面上可以理解為補(bǔ)跌。但現(xiàn)貨如何走，是另外一回事。如果沒有等到鋼廠補(bǔ)庫，鐵礦價(jià)格下來，整個(gè)成本會有明顯下移，鋼價(jià)的估值中樞也會跟隨向下，負(fù)反饋就會擴(kuò)大并持續(xù)，對鋼材的行情運(yùn)行是不利的。目前在整個(gè)黑色系都走弱的情況下，市場看空情緒有所增強(qiáng)。隨著今日河北主導(dǎo)鋼企焦炭采購價(jià)格下調(diào)100/110元，焦炭第二輪提降全面落地，而且本輪提降速度比較快，也說明焦煤和鋼價(jià)兩端的不景氣。而宏觀又看不到太多的亮點(diǎn)，沒有強(qiáng)預(yù)期推動，弱現(xiàn)實(shí)的影響就會加大。

　　目前，鋼市已經(jīng)到了關(guān)鍵位置。再往下，有可能改變?nèi)ツ?0月底以來的這波上漲的趨勢，轉(zhuǎn)勢向下。如果撐住，又是上車的機(jī)會和再次上漲的起點(diǎn)。因此，市場的讓分歧也較大，尤其一些機(jī)構(gòu)，認(rèn)為已經(jīng)出現(xiàn)了技術(shù)頂，向下的行情才開始。從交易角度來看，如果沒有明確的方向，可以多觀察，減少操作。尤其到了冬儲的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，本周出臺冬儲政策的鋼廠越來越多。如果行情進(jìn)一步下跌，甚至出現(xiàn)了05低于現(xiàn)貨的價(jià)格，也會影響到冬儲的進(jìn)展，會否出現(xiàn)盤面虛擬冬儲呢?市場還需要理清冬儲的價(jià)格邏輯，那就是冬儲簽訂的是鋼廠的定價(jià)，不是市場價(jià)，而市場價(jià)才是現(xiàn)貨的價(jià)，期貨和現(xiàn)貨的價(jià)格，不等于鋼廠的價(jià)格。采用什么價(jià)格來做，要理順基差、價(jià)差、區(qū)域差的價(jià)格關(guān)系，還有資金時(shí)間成本以及結(jié)算方式。外加冬儲又沒有上“保險(xiǎn)”。

　　行情究竟是走強(qiáng)預(yù)期，還是回歸弱現(xiàn)實(shí)?從目前看，預(yù)期是比較弱的，這點(diǎn)從主力合約已經(jīng)對部分市場回歸貼水的結(jié)構(gòu)已經(jīng)體現(xiàn)出來。弱現(xiàn)實(shí)，主要是淡季的矛盾積累，包括原料負(fù)反饋、累庫、需求縮量以及市場交投活躍度降低。目前，強(qiáng)預(yù)期未滿，弱現(xiàn)實(shí)不實(shí)。

　　行情展望

　　從目前市場運(yùn)行狀態(tài)來看，本周開啟的回落調(diào)整尚未結(jié)束，起碼未見到技術(shù)型的企穩(wěn)信號。不過，目前也沒有顯示出全面繼續(xù)大幅走跌的跡象，鐵礦只是相對于雙焦補(bǔ)跌，螺卷缺乏自身驅(qū)動，是被動跟隨、交易“原料——成本”的邏輯。雙焦已經(jīng)交易吸收了第二輪焦炭提降的影響，處于低位震蕩走勢。因此，原料和成材的周期錯(cuò)配，以及成材的低估值，仍不用擔(dān)心跌的太多。只是比較難熬而已。

　　從盤面來看，黑色系繼續(xù)走弱，螺旋管廠家據(jù)悉，鐵礦跌超3%，螺紋跌超1%。螺紋主力收3887，跌61，失守3900關(guān)口，持倉155.5萬手，增倉5.4萬手。前20席位多頭持倉增加2.2萬手，空頭持倉增加3.5萬手，盤中多空爭奪3900關(guān)口，多頭未能頂住下行壓力。下一步，繼續(xù)關(guān)注能否有回到3900關(guān)口上方的可能。形態(tài)看，日K已經(jīng)到了60日均線，也到了關(guān)鍵位置。繼續(xù)關(guān)注60日均線附近狀態(tài)，以及原料端的變化。日內(nèi)下方支撐：螺紋3850-3880;熱卷3965附近;上方壓力：螺紋3950;熱卷4050。