鋼礦

　　觀點：宏觀利好不斷，鋼價保持偏強運行

　　成材連續(xù)兩日大幅反彈，夜盤高開后小幅回落。宏觀方面，美國通脹大幅降溫，但尚未影響年內(nèi)兩次加息的預期，國內(nèi)社融信貸數(shù)據(jù)雖然超預期，同比仍然回落，轉(zhuǎn)為信用擴張的難度仍然較大，繼續(xù)關注6月地產(chǎn)基建等方面數(shù)據(jù)的邊際變化。產(chǎn)業(yè)來看，高爐鐵水產(chǎn)量基本持穩(wěn)，江蘇限產(chǎn)傳聞暫未落地，影響有限，電爐受限電影響，整體供應下滑，后期或仍有擴大幅度的限電限產(chǎn)情況出現(xiàn);需求來看，淡季正套帶來短期需求增量，但終端需求季節(jié)性走弱明顯。板材需求整體強于建材，但也有小幅減弱。綜合來看，螺旋管生產(chǎn)廠家認為，供需結(jié)構雙雙轉(zhuǎn)弱下，盤面仍有預期因素的提振偏強運行，成材保持區(qū)間震蕩，螺紋關注3800附近區(qū)間上沿的壓力情況。若地產(chǎn)有進一步下探可能，以及供應端高位運行期螺紋的超預期累庫壓力，盤面上行驅(qū)動也相應減弱。策略方面，維持區(qū)間操作思路，螺紋反彈3700上方輕倉布空觀望，盤面利潤持續(xù)承壓。

　　鐵礦夜盤高位橫盤，連續(xù)反彈后走勢仍堅挺。主流礦發(fā)運在頂部沖高后明顯回落，澳巴發(fā)運跌幅均偏大，發(fā)運重回中性水平，后期預計保持中性偏高位震蕩。鐵水產(chǎn)量高位持穩(wěn)，限燒結(jié)仍難以對產(chǎn)量形成壓力，鋼廠平均利潤仍然有支撐，但由于成本差異較大，部分鋼廠已開始減產(chǎn)，鐵水預計將緩慢下降。限燒結(jié)影響下燒結(jié)粉日耗和配比持續(xù)小降，但球團和塊礦補充了缺口，同時鋼廠庫存也小幅回落，目前生產(chǎn)端的壓力還集中在燒結(jié)環(huán)節(jié)，短期看鐵水產(chǎn)量下降空間有限，基本面有小幅弱化，鐵礦暫時以區(qū)間震蕩為主，暫未打開下跌空間。操作上建議800上方輕倉布空，觀望前高附近的壓力。

　　焦煤焦炭

　　觀點：焦炭二輪提漲開啟，雙焦夜盤延續(xù)小幅反彈

　　鍍鋅螺旋鋼管廠家據(jù)悉，12日雙焦繼續(xù)領漲黑色，夜盤反彈力度有所減弱，主因煤焦現(xiàn)貨需求近期偏好，同時焦炭二輪提漲開啟。焦炭方面，二輪提漲幅度50-60元/噸，鋼廠仍有利潤情況下預計將快速落地，盤面基本反映2-3輪漲價預期。多數(shù)焦企在首輪提漲落地后仍在盈虧線附近，部分焦企陷入虧損有限產(chǎn)現(xiàn)象。需求端，鐵水維持246萬噸，繼續(xù)保持高位，焦炭剛需支撐較強。焦煤方面，產(chǎn)地安檢影響減弱，供應小幅回升;進口蒙煤甘其毛都口岸通車數(shù)小幅回落至900車左右，仍在高位。需求端，焦炭提漲節(jié)奏加快，市場信心提振，近期煉焦煤線上競拍成交好轉(zhuǎn)，多溢價成交。總體來看，煤焦現(xiàn)貨需求雖有好轉(zhuǎn)，但下游鋼材供需壓力有增加態(tài)勢，鐵水或逐步見頂回落。若后期政策落地不及預期，原料向下壓力將加劇。在利好政策出盡前，預期尚未打破，疊加現(xiàn)貨漲價周期，短期預計盤面維持震蕩走勢，策略仍以區(qū)間操作為主，謹慎追多。