3月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了一輪“倒春寒”。隨著螺旋管價(jià)格持續(xù)走弱，鋼廠虧損面不斷擴(kuò)大，迫于壓力，鋼廠在4月下旬紛紛宣布減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)能就此企穩(wěn)嗎?鋼價(jià)能否逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)?帶著這些疑問(wèn)，新華財(cái)經(jīng)采訪了業(yè)內(nèi)分析人士。

　　為減虧 多地鋼廠將開始減產(chǎn)

　　在24日召開的一季度部分鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)上，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)呼吁鋼鐵企業(yè)“主動(dòng)減產(chǎn)，共同維護(hù)鋼鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”。隨后，鋼廠減產(chǎn)的消息陸續(xù)出現(xiàn)。

　　24日下午，西北聯(lián)鋼在晉南鋼鐵集團(tuán)召開關(guān)于協(xié)調(diào)限產(chǎn)會(huì)議，會(huì)議重點(diǎn)內(nèi)容為商討停爐限產(chǎn)，降減虧。會(huì)上透露的信息顯示，西北聯(lián)鋼各股東鋼企及區(qū)域內(nèi)主要鋼企計(jì)劃從4月25日開始自發(fā)自律進(jìn)行減停產(chǎn)，減產(chǎn)比例不低于30%，涉及高爐15座以上，預(yù)計(jì)日均減少鐵水產(chǎn)量6萬(wàn)噸以上，減產(chǎn)時(shí)間暫定至五月底，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定。

　　山西省內(nèi)鋼廠自4月26日各自開始進(jìn)行陸續(xù)停產(chǎn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，減產(chǎn)比例在30%左右。

　　此外，據(jù)蘭格鋼鐵調(diào)研，近日，山東地區(qū)部分鋼廠(建材廠家)召開會(huì)議，會(huì)議達(dá)成共識(shí)，鑒于當(dāng)下市場(chǎng)普遍虧損狀態(tài);5月份各鋼廠結(jié)合4月份產(chǎn)量，按20%左右比例進(jìn)行壓縮產(chǎn)量，以穩(wěn)定省內(nèi)建材市場(chǎng)秩序。

　　減虧保利潤(rùn)，是令鋼廠做出減產(chǎn)這一決定的主要目的。

　　國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)在2022年經(jīng)歷了營(yíng)收利潤(rùn)大幅下降之后，又在今年“金三銀四”遭遇“需求不及預(yù)期”的沖擊，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力凸顯。

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65875億元，同比下降6.35%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額982億元，同比下降72.27%。在上市公司年報(bào)預(yù)披露階段，鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)減、虧損的消息就頻頻出現(xiàn)。“行業(yè)外部環(huán)境嚴(yán)峻，下游需求減弱、鋼材價(jià)格下跌、原燃料成本上升”等因素，是造成鋼企整體效益指標(biāo)處于近年來(lái)較低水平甚至出現(xiàn)階段性虧損的主要因素。

　　因此，從鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況看，國(guó)內(nèi)鋼廠在旺季尾聲開啟減產(chǎn)潮，可以看作是市場(chǎng)對(duì)供需的自發(fā)調(diào)節(jié)。

　　“3月中旬以來(lái)鋼材價(jià)格的這波下跌主要是需求承接不了高的供應(yīng)，因此，適當(dāng)減產(chǎn)是非常必要的。”東海期貨黑色研究員劉慧峰告訴新華財(cái)經(jīng)。

　　光大期貨黑色研究總監(jiān)邱躍成也表示，現(xiàn)在鋼廠減產(chǎn)是迫于訂單不足以及虧損進(jìn)行的不得已行為。

　　改頹勢(shì) 鋼價(jià)未來(lái)還看需求

　　然而，面對(duì)鋼廠的減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)似乎并不買賬。

　　期貨盤面上，25日夜盤時(shí)段，螺紋鋼期價(jià)再度刷新了前一日剛剛創(chuàng)下的近五個(gè)月新低。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，26日有10家鋼廠調(diào)整建材出廠價(jià)格，其中僅一家鋼廠上調(diào)了掛牌價(jià)格，剩余九家鋼廠均不同程度下調(diào)了價(jià)格，且螺紋鋼價(jià)格最高下調(diào)300元/噸。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，鋼廠減產(chǎn)短期內(nèi)并不能改變當(dāng)前面臨的頹勢(shì)，但是會(huì)對(duì)鋼價(jià)起到托底的作用，且有助于行業(yè)利潤(rùn)情況的修復(fù)。

　　“鋼廠減產(chǎn)不一定能改變鋼材市場(chǎng)的頹勢(shì)，但是能起到托底的作用。”劉慧峰進(jìn)一步表示，接下來(lái)一段時(shí)間，可能是鋼材“價(jià)格穩(wěn)，原料跌，然后利潤(rùn)擴(kuò)。”

　　“減產(chǎn)實(shí)際執(zhí)行的情況對(duì)市場(chǎng)供需會(huì)產(chǎn)生一定積極影響，對(duì)情緒也會(huì)有一定提振。”邱躍成分析稱，同時(shí)，近期鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格也同步下跌，甚至一定程度上下跌幅度還大于鋼材，按即期成本算鋼廠并沒(méi)有太大幅度虧損。

　　“鋼材價(jià)格能不能回升，關(guān)鍵還是看需求。不過(guò)，后期一旦鋼價(jià)出現(xiàn)反彈鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)改善，很可能會(huì)出現(xiàn)減產(chǎn)不及預(yù)期的情況，市場(chǎng)供需會(huì)再次承壓。”邱躍成補(bǔ)充說(shuō)。

　　那么，此處又產(chǎn)生新的疑問(wèn)：是否一旦利潤(rùn)改善，鋼材的供給就會(huì)迅速恢復(fù)呢?復(fù)產(chǎn)的成本有多高?

　　“電爐鋼因?yàn)槌杀静桓撸话阃?fù)產(chǎn)比較快，但如果是停高爐的話，那成本就比較高了。”劉慧峰解釋說(shuō)，因此，高爐停產(chǎn)一般要虧到現(xiàn)金流，即毛利潤(rùn)在-300元左右，才會(huì)看到高爐停產(chǎn)。

　　“現(xiàn)在多數(shù)都是提前安排檢修，不是完全停爐，還有很多鋼廠是停軋線沒(méi)有停高爐，因此，整體成本支出不大。”邱躍成表示，“如果完全停高爐，影響會(huì)比較大。”

　　由此可見(jiàn)，單依靠供給的調(diào)整，是不足以徹底扭轉(zhuǎn)鋼市當(dāng)前供大于求的基本面格局的。減產(chǎn)對(duì)于鋼價(jià)的影響暫時(shí)來(lái)看也只是“僅止執(zhí)黑”，而需求的真正恢復(fù)或才是推動(dòng)鋼價(jià)的主要?jiǎng)恿Α?/span>

　　劉慧峰表示，隨著之前政策的落地見(jiàn)效，二季度后半期到三季度應(yīng)該還有一波上漲行情，且這次鋼價(jià)的上漲一定是基于現(xiàn)實(shí)需求的拉動(dòng)，而不像前期主要是靠預(yù)期的推動(dòng)。

　　促成本讓利 機(jī)構(gòu)樂(lè)觀看待鋼鐵板塊

　　鍍鋅螺旋鋼管廠家指出，盡管鋼廠此次“停產(chǎn)潮”對(duì)供需和價(jià)格的影響仍顯緩慢，但隨著鋼廠開啟供給端調(diào)整，原料價(jià)格承壓回落結(jié)合需求趨好的預(yù)設(shè)不變，似乎更能支持機(jī)構(gòu)對(duì)鋼鐵板塊整體的樂(lè)觀評(píng)估。

　　年初以來(lái)鋼材終端需求逐步好轉(zhuǎn)，后續(xù)各地地產(chǎn)支持政策有望進(jìn)一步加碼，疊加社融數(shù)據(jù)超預(yù)期以及基建項(xiàng)目需求釋放，鋼材需求有望持續(xù)復(fù)蘇，同時(shí)粗鋼調(diào)控政策或逐步落地，供給持續(xù)高增形勢(shì)有望得到遏制，基本面轉(zhuǎn)好，普鋼板塊估值向上修復(fù)空間打開。

　　從企業(yè)規(guī)模看，預(yù)計(jì)2023年隨疫情防控政策優(yōu)化、基建新開工預(yù)期支撐需求及海外經(jīng)濟(jì)景氣度觸底回升，鋼價(jià)較有支撐，鋼鐵業(yè)務(wù)收入有望回升。從盈利能力看，預(yù)計(jì)2023年鋼價(jià)較有支撐且鐵礦石和焦炭總體震蕩偏弱，鋼企毛利率有望修復(fù)。